富邦投顧總座：台股年底還有高點 巴菲特指標逼近500%「短線過熱宜減碼」

台股近期氣勢如虹，一度站上 4 萬點大關，4 月屢創歷史新高，市場投資人關心後市還有高點可期嗎？富邦投顧總經理陳永俊今 (30) 日受訪時表示，雖然看好年底仍有一波高點，但從各項指標來看，短線已出現明顯過熱訊號，包括巴菲特指標近 500%、年線乖離率創紀錄，台股基本面仍佳，不過，「未來一、兩周若有利多消息，應是逢高獲利了結的時機。」

陳永俊指出，台股技術面與評價面皆處於極端水位，首先從台股年線乖離率來看，目前已達 13%，過去經驗顯示，乖離率超過三成通常是回檔訊號，現在熱度非常高；更令人憂心的是評價面，衡量股市市值與 GDP 比值的「巴菲特指標」目前已逼近 500%。

陳永俊直言，「做了 20 幾年的產業研究，早期巴菲特指標在 160% 到 180% 就屬於合理水位，現在 500% 已是非常非常高的水準。」他強調，雖然 AI 帶動了台股的評價重估，但目前許多個股股價已反映到 2027 年的 EPS，在今年上半年就過度提前透支未來的成長，這是一個危險的訊號。

儘管評價面過熱，陳永俊對台灣在 AI 領域的實力仍深具信心，他分析，台灣在 AI 伺服器供應鏈中，從晶圓代工、先進封裝到散熱模組、CCL、PCB 等關鍵零組件，根據內部估算，市占率皆超過七成，台廠擁有絕對的話語權。

陳永俊說，團隊預估未來兩周基本面仍有好消息支撐市場，首先，台積電及 AI 供應鏈第一季獲利表現亮眼，超越市場預期，主因除了 AI 需求強勁外，新台幣貶值也帶來毛利提升與匯兌收益的雙重助攻；其次，3 月外銷訂單衝破 900 億美元關卡，第二季將呈淡季不淡，隨著 GB300 逐漸放量，ASIC 自研晶片的伺服器也開始新舊交接，富邦投顧預估核心持股第二季營收可望季增 5% 至 10%。

展望後市，陳永俊表示，雖然基本面佳，但電子股對利率敏感度高，若未來通膨復燃導致各國央行政策轉向趨緊，將對流動性產生殺傷力，此外，美國大選與川普言論等政治變數，也將持續擾動市場情緒。富邦投顧認為，台股年底仍有高點可期，但面對短線評價面極度昂貴的狀況，「減碼」或許是較穩健的策略。