中文版預測市場全景圖 借這張全景表把賽道一次摸清了

作者：Leo 來源：X，@runes_leo

引子

預測市場這條賽道，更新速度比傳統行業快 5-10 倍。

舉幾個本周內的狀態變化：5 月 1 日 Nasdaq 拿到 SEC 批准開預測市場業務；5 月 2-3 日 Hyperliquid HIP-4 主網上線，trader 圈開始遷；5 月 5 日 Elastics 宣布完成$2Mpre-seed，投資方包括 a16z 和 ElevenLabs；同一天 functionSPACE 啟動了一個為期 2 周的 vibecoding 競賽，獎金是 1 年 Claude Code Max 訂閱。

中文圈對這條賽道的關注度在漲，但碎片化得厲害——大家在 Polymarket 做單、在 Hyperliquid 試 HIP-4、看predict.fun

上 BNB 鏈的嘗試、訂一兩個 TG 信號 bot——很少有人有完整的全景。

這篇文章我想把它一次性鋪開。4 個 Tier，按"在哪裡下注 / 用什麼裝備 / 看什麼監管 / 讀什麼源頭"分層。 Tier 1 是中文 trader 當前能開倉的地方，Tier 2 是 builder 裝備層，Tier 3 是美國合規賽道作為監管參考，Tier 4 是賽道源頭的學術和歷史。

讀完你能拿到三個東西：當前能用的平台清單、裝備層正在長什麼樣、這條賽道的 thesis 從哪裡來。

關於"全景"和"4 Tier"的兩個免責聲明：① 4 Tier 是我的視角，不是行業共識。把賽道分成"實戰池 / 裝備層 / 監管賽道 / 學術根"是我自己寫的時候圖方便而做的切片——別人完全可以按"鏈/合規度/資產類型/區域"切出別的分層。這是一個取捨後的視角，不是客觀劃分。② 每層只列了代表性玩家，遠不全。預測市場賽道至少有 50+ 個我能數得出來的平台和工具，本文每層挑了幾個我自己用過 / 群里聊得多 / 關鍵轉折點的代表，還有大量沒列進來——本土小眾平台、特定賽事垂直 bot、各種細分 SDK、私募風格的研究 bot 等。所以這是一份"我作為用戶 + builder 的 best-effort 切片"，不是"窮盡的客觀全景"。如果你看完發現重要的沒列進來，歡迎在評論或群里補，我會在下一版更新進去。

Tier 1 · 中文圈實戰池

這一層是中文 trader 當前能開倉、能做市、能掛訂單的地方。

Polymarket 仍然是主戰場。

2026 年 4 月月 notional volume 約$9B量級（數據：Dune Analytics）。需要注意的是：Kalshi 同月 $14.81B 已經反超 Polymarket 主平台——這條放到 Tier 3 再展開，但中文圈普遍體感"Polymarket = 賽道老大"的認知，已經和實盤體量出現偏差。4 月 28 日完成 V2 cutover，5 月 4 日上線 deposit wallet phase 1（USDC.e 直接入金）。撮合引擎、訂單流、API 都在持續演進。中文圈做市的、做 sniper 的、做反向 copy 的、看 Opinion 聯動的，絕大多數主倉位都在 Polymarket。

它的優勢不是"做得最好"，是"中文 trader 把它的肌肉記憶養出來了"——地址結構、Gamma API、Chainlink 結算價、orderbook 深度、清算規則，這套體系大家用熟了，遷移成本很高。

如果你剛開始接觸預測市場，Polymarket 是最低門檻的入口。

Hyperliquid HIP-4 是這個月最大的變量。

5 月 2-3 日 HIP-4 主網上線。trader 圈在遷，runesgang 群里至少 3 撥人在討論：BTC 價格領先 Polymarket、no-KYC 紅利、訂單流深度還在漲。

它不是 Polymarket 的替代——Polymarket 的市場廣度（體育、政治、文化、AI 各類）HIP-4 短期內吃不下。但如果做單一標的的方向性下注（特別是 BTC/ETH 價格相關），HIP-4 現在已經能用。值得作為二號選項關注。

predict.fun是 BNB 鏈上的去中心化 PM，中文圈關注度高。

predict.fun已和 Binance Wallet 集成，gas sponsored（用戶不需要付 BNB 手續費）。累積交易量已超 $1.7B，用戶 12 萬+。早期 FDV 估算$50M+。

這條線特別值得中文圈關注，原因有三：① BNB 鏈是中文用戶最熟的鏈，錢包體驗比以太坊主網友好；② Binance Wallet 直接打通，新用戶門檻極低；③ Binance CN / PANews 等中文媒體多次報導，社區熱度持續。如果你不想用美元 USDC 而想用 BNB 生態資產玩 PM，predict.fun是首選。

Polymarket US (QCEX rail) 是美國身份用戶的地盤。

2025 年 7 月 9 日拿到 DCM license。2026 年 4 月月 notional volume 約 $1.26B（vs 3 月 $256M，環比強增長，但絕對量級仍遠低於 Kalshi 和 Polymarket 主平台）。中文圈基本只能通過 Robinhood Predictions 或 VPN 接觸，但這條路本身就是灰色。

如果你是美國合規用戶，這是你的主選項；如果你不是，把它當一個監管賽道的參考即可。

Opinion 是 PM 圈的"亞洲版"副線。

Opinion在亞洲時區營運做得比 Polymarket 靈活，TG 群、Affiliate、Asia 時區營運覆蓋更緊。規模和市場覆蓋廣度上沒 Polymarket 大。

它的位置更適合做"流量入口"和"套利對手盤"——兩邊市場對同一個事件給出不同機率時，會有套利窗口。當一個觀察標的或副倉位來用合適，主倉位是不是放它看你自己的偏好。

Limitless 是 Base 鏈上的預測市場，跑得很猛。

Limitless是 Base 鏈上的預測市場，2025 年 9 月通過 Kaito launchpad 預售，10 月 22 日完成 LMTS token TGE。當前是 Base 鏈上最大的 PM：lifetime 累計交易量超 $4B，2026 年 4 月單月 notional volume $1.66B，單日 ATH $163M（5 月 6-7 日）。市場覆蓋體育（UCL、EPL）、加密、電競、政治、宏觀。

適合誰：① 已經在 Base 鏈上活躍的錢包，不需要新建錢包 / 跨鏈；② 想做不同平台間套利的人，Limitless 和 Polymarket 同事件賠率經常有差；③ 擼 LMTS 後續獎勵的，平台仍在持續放積分活動。

Insiders.bot/ Kash bot / KREO Bot 是垂直信號 / 工具入口。

• Insiders.bot: 主打 EPL 等垂直體育市場的 TG 信號，訂閱它的多是真在 trading 體育的玩家

• Kash bot: 5 月軟測試網（testnet.kash.bot）上線，Prediction Arc 5 月 5 日公告

• KREO Bot(@KreoPolyBot): TG bot，Polymarket + Kalshi 綜合數據 + 交易返現（最低 5%、按交易量分銅青銀金）+ 跟單交易者 15% 獎勵 + 多級邀請傭金（L1 30% / L2 3% / L3 2%）。如果你本來就在 Polymarket 交易，掛上 bot 走一遍能拿到返現，不影響下單流程

這一類工具不是 PM 平台本身，是周邊的信號 / 數據 / 返現層，了解一下，按需訂閱。

Tier 2 · 工具 / SDK / AI agent 層

這一層不是給 trader 下注的，是給 builder 裝備的。trader 看一眼也有用，能知道工具棧在長什麼樣。

functionSPACE 是 PM 圈的 Stripe。

@functionspaceHQ5 月 4 日啟動了一個為期 2 周的 vibecoding 競賽，獎金是 1 年 Claude Code Max 訂閱。競賽主題是 "belief interoperability across formats"——把"信念表達"做成跨平台可組合的協議層。

它不是給散戶交易的市場，是給 builder 的 SDK + 生態層。fs_trading_sdk 提供 belief math、market discovery、consensus chart 這些 primitive，讓你不用從零搭一個市場就能做出基於"機率分布"的產品。

現在還很早期（800 followers 量級），但如果這條賽道的"基礎設施層"跑出來，對 PM 的意義類似 Stripe 之於支付。值得 builder 關注。

Elastics 是 AI 入場的信號。

@ElasticsAI5 月 5 日宣布完成$2Mpre-seed，投資方包括 frst_vc、a16z、ElevenLabs、xbtogroup、redstone_defi。Private Beta 階段，與 Robin Hanson（LMSR 發明人）有合作。團隊是 Kalshi 系前員工。

它代表"AI agent 直接參與預測市場"的一種試法，產品形態還沒完全公開。Robin Hanson 的背書很硬，VC 名單也硬。先關注，等公開 beta 看具體形態。

polymarket-toolkit 是我自己在 GitHub 公開的一組 PM 開發腳本。

runesleo/polymarket-toolkit，v0.4 (5 月 2 日)，目前是幾個公開腳本的集合——fetch / summarize / label helpers 等，方便自己平時分析地址、抓市場數據用。還沒到 SDK 工具集的程度，更像是"我用着順手就開源出來"的狀態。如果你在寫 PM 腳本/bot/dashboard 能省掉一點樣板，歡迎 PR。

PM Intelligence Bot 是我自己在做的另一個項目（開發中）。

把 Polymarket 錢包"X 光機"化的 TG bot——輸入地址，返回畫像：勝率、theme tags、watchlist 命中、可逆向的策略形態。當前內部 alpha 測試階段，未對外開放入口，質量門和 PnL 校驗體系還在跑。如果在 functionSPACE vibecoding 競賽框架下能跑出 sanitized public 版本，會同步開源到獨立倉庫。

信號 / 數據 / 新聞層（中文圈常用）：

• PolyBeats: TG 信號 bot，中文 trader 群在用

• Bullet TG: 類 crex 的快數據 bot

• HubbleAI: TG 頻道信號源，tg-digest 圈知道

• Odaily 星球日報(@Odaily_Seer): 中文加密媒體的 TG 頻道，PM/HL/Kalshi 相關新聞當天就到（如 5/5 Hyperliquid 測試 15 分鐘事件合約的快訊）。不算"信號"，是中文圈的新聞入口

這一層的共性：碎、垂直、非平台。每個解決一個具體痛點（信號 / 數據 / 新聞 / reverse engineering / 機率建模），但沒一個"覆蓋全棧"。builder 挑裝備，trader 訂 1-2 個信號入口加 1 個新聞源足夠。

Tier 3 · US CFTC 監管賽道

美國合規賽道是預測市場監管路徑最清晰的版本。中文圈不能直接參與（除非有美國身份），但它的體量和合規進度，是判斷整條賽道的重要參考。5 月 5 日

Mick Bransfield 整理了一張全景表

，把 43 個美國玩家梳理到一張圖裡，工作量很大。這一節的玩家清單基於他的整理，並補一些他發圖後的狀態變化。

Kalshi 是這條賽道里跑得最猛的。

• 2026 年 4 月名義月交易量 $14.81B 歷史新高（環比 +13.3%）

• 2026 年 3 月完成融資輪，估值約 $22B（vs 2025 年 12 月 $11B，半年翻倍）。主投 Coatue Management，金額約 $10 億

• 510 萬 MAU（從 2025 年初的 60 萬猛增）

數據來源：Bloomberg、Reuters、WSJ、Sensor Tower。

中文圈對 Kalshi 的認知普遍偏低。它在政治市場、體育市場、宏觀經濟市場的深度，已經在某些品類超過 Polymarket。賽道老大可能不是中文圈以為的那個。如果你在做"中美預測市場套利"或"市場深度對比"，Kalshi 的數據值得拉。

已營運 6 強（按 Mick 表）：

• Kalshi（數據見上）

• Polymarket US (QCEX)

• Crypto.com（系列產品）

• Robinhood Predictions

• Coinbase Predict（走 Kalshi rail）

• DraftKings Predict（走 CME rail）

Mick 表"Coming Soon"區的狀態更新（5/7 verify）：

• Bitnomial: 2025 年 12 月已上線營運，不再是 Coming Soon

• Cboe: 2026 年 3 月公告，Q2 推出 Mini-SPX contract

• Nasdaq: 2026 年 5 月 1 日 SEC 批准（Mick 發圖時剛出爐）

• Kraken Small Exchange: 2026 年 4-5 月收購 Bitnomial 加速

• eToro (Polymarket rail): 目標 2026 年底

這賽道 48 小時內就有幾處狀態變了。下面任何時間窗口裡你看這篇文章，都建議交叉一下原始來源。

對中文受眾的意義：

如果你沒美國身份，這一層基本不能直接用。但它告訴你兩件事：

Tier 4 · 學術 / 歷史

這一層是"為什麼預測市場會存在"的源頭。讀完賽道就有厚度，下注的時候就不會被短期波動帶跑。

Robin Hanson 和 LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule)。

2002 年 Hanson 寫的 working paper，2007 年發表在 Journal of Prediction Markets vol.1 issue 1。這套定價機制是幾乎所有現代預測市場（Polymarket、Kalshi 早期、Augur）的數學基礎。它解決了一個核心問題：在沒有充足流動性的市場裡，做市商怎麼定價才能既不破產又給信號。

如果你在做 quant 或做市，這篇論文值得讀一下。一篇 working paper 不長，能讓你理解為什麼大部分 PM 平台的報價方式是這種形態。

PredictIt 沒關閉。

中文圈普遍以為 PredictIt 幾年前就關了。實際上 2025 年 7 月獲得 CFTC 更新的 no-action letter，2025 年 9 月升級為 regulated derivatives exchange。它一直在營運。

為什麼這條值得說：因為預測市場的"監管路徑"不止"DCM license + Kalshi 模式"一條。PredictIt 走的是 no-action letter + 學術豁免路徑，單倉位 $850 上限。它存活了 10 年。

Iowa Electronic Markets 是更老的學術先驅。

University of Iowa 營運，no-action letter 持續營運至今。本質是學術研究項目，不是商業平台，但它是美國預測市場合法性的最早判例。

Augur 是 Layer 1 時代的遺產。

以太坊上的去中心化預測市場，2018 年上線。它的意義在於證明了一件事：預測市場可以完全 onchain——這個 thesis 後來被 Polymarket 用 Polygon + UMA Optimistic Oracle 改進版重新驗證了。

predict.fun現在用 BNB 鏈做的嘗試、Limitless 在 Base 鏈做的嘗試，本質上也是這條 thesis 在不同鏈上的延續。

結尾 · 下一次更新

寫到這，4 個 Tier 的全景就鋪完了。

你現在在哪個 Tier 里活動，決定了你能從這張圖里拿到什麼：

• 下注的人：盯 Tier 1。Polymarket 主戰場不動，Hyperliquid HIP-4 是新變量，predict.fun

• 給 BNB 鏈玩家一個新入口

• 建工具的人：盯 Tier 2。functionSPACE 是基礎設施層在長，Elastics 是 AI 入場的信號

• 觀察賽道的人：盯 Tier 3。Kalshi$22B

• 估值 + 510 萬 MAU 已經把"美國合規版預測市場"做到了主流體量

• 想理解 thesis 的人：盯 Tier 4。LMSR 論文 + PredictIt 沒關閉這兩件事，能讓你跳出短期波動看賽道

這張全景圖明天就會有 1-2 處過時——HIP-4 訂單流可能再漲一倍，functionSPACE 競賽可能跑出黑馬，Kalshi 估值可能再翻一輪，Mick 那張圖也會出 V2。但分層框架不會過時。Tier 1 是下注的地方，Tier 2 是裝備的地方，Tier 3 是監管參考，Tier 4 是敘事根。

我會持續在 Tier 1-2 長期投入。如果你看完想互相交流，歡迎在評論或 DM 里說說你在哪個 Tier 里活動。

來源：金色財經

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