全球市場動盪：科技股泡沫風險與新興資金流入並存

知名投資人貝瑞 (Michael Burry) 發出警訊，指出科技股及半導體股估值已達危險水準，與1999年網路泡沫前景相似，建議投資人降低相關曝險至接近零[1]。儘管因AI需求激增，費城半導體指數及主要股指持續創新高，但貝瑞認為漲勢愈來愈像泡沫末期，並強調應提高現金部位以待更合理進場時機。另一方面，美國總統川普對伊朗的停火協議表示失望，批評德黑蘭的反提案為「垃圾」，使得市場對荷姆茲海峽的重啟期待降低，導致國際油價上漲[2]。這些因素顯示出市場在面對不確定性時的脆弱性，投資人需謹慎應對。

根據FactSet最新調查，卡特彼勒 (CAT-US) 的目標價由947.5元上調至980元，顯示分析師對其未來表現持樂觀態度[3]。同時，Wedbush分析師指出，隨著科技公司財報超預期，未來一年那斯達克指數將挑戰30000點，並建議投資者布局AI產業鏈[4]。這些趨勢反映出市場對科技股的信心回升，尤其是在AI和雲端技術的推動下。然而，投資者需警惕潛在的估值回調風險，因市場情緒已顯示出類似1999年網路泡沫的特徵。

儘管伊朗戰事引發市場波動，全球資金在4月迅速重返新興市場，顯示對高成長資產的需求依然強勁，當月新興市場資金流入達583億美元，主要由債市推動[5]。與此形成鮮明對比的是，中國市場仍面臨資金壓力，顯示出市場情緒尚未完全恢復。隨著AI需求增長，半導體股漲勢強勁，吸引散戶回流，但華爾街警告此波漲勢可能接近「完美定價」，需謹慎管理風險，部分分析師指出當前估值已類似1999年網路泡沫前夕[6]，顯示市場在高成長與潛在泡沫之間的微妙平衡。

漢他病毒疫情引發市場對疫苗股的熱烈關注，尤其是莫德納 (MRNA-US) 股價一度上漲近6%，顯示出市場對其新興病毒疫苗開發能力的認可。儘管分析師對其商業前景持保守態度，認為市場規模有限[7]。同時，中美兩國領導人即將會晤，川普強調中美經濟互補性，並指出約8萬家美國企業在中國投資，這一背景下，市場對中美貿易關係的未來走向充滿期待，可能進一步影響全球經濟穩定性[8]。

統一投信即將掛牌的主動式台股 ETF「主動統一升級 50」（00403A-TW）以791.71億元的規模成為台股 ETF 募集史上第二大基金，前十大成分股中台積電佔比最高，顯示市場對高效能 AI 產業的重視[9]。美中兩國領導人即將會晤，討論伊朗戰事及其對全球能源市場的影響，尤其是荷姆茲海峽的航運安全問題，這將進一步加劇雙方的經貿摩擦[10]。市場分析指出，00403A 的掛牌將可能引發相關成分股的波動，並在美中戰略互動的背景下，影響投資者對台股及全球能源市場的信心。

中芯國際 (SMIC) 以406億元人民幣全資收購中芯北方，創下科創板最大併購紀錄，顯示出中國半導體產業整合加速的趨勢，並將顯著提升其盈利能力和市場競爭力[11]。相對而言，美股因美伊談判僵局影響，主要指數走低，市場對能源供應及通膨風險的擔憂加劇，導致國際油價上漲，能源股表現強勁，而科技股則面臨壓力，台積電 ADR 下跌2.5%[12]。這一情況反映出全球市場對於科技股的風險偏好正在轉變，投資者需密切關注即將公布的美國通膨數據及其對聯準會政策的潛在影響。