金色財經
陶朱，金色財經
摘要：本文介紹Hyperliquid的技術架構、生態板塊、Hyperliquid相關數據工具等內容，幫助大家更全面的了解這個龐大的去中心化帝國。
Hyperliquid 是2022年由 Jeff Yan 與 Iliensinc（哈佛校友、前高頻交易專家）聯合創立的自研 Layer1 區塊鏈，希望打造一個兼具CEX的高性能與DEX安全性的去中心化交易生態。
Hyperliquid的業務包括永續合約、高頻、大資金、機構、傳統資產（原油、股指）交易等，這些場景要求有真實價格發現、穩定深度、可控滑點、複雜訂單類型、低延遲等。傳統的AMM不能符合其需求，因此，Hyperliquid 採用鏈上訂單簿模式。（訂單簿模式即所有交易者的掛單都記錄在這裡，價格由真實買賣力量博弈形成，而不是公式算出來。）
為此，Hyperliquid 自建一條專為交易設計的 Layer1。在這條鏈上，撮合引擎、訂單狀態、帳戶數據全部原生運行。沒有複雜的通用邏輯，也沒有多餘的抽象層，一切都圍繞交易展開。Hyperliquid 還將撮合本身放在鏈上完成：每一筆訂單都可以被驗證，所有交易透明公開。徹底打破FTX「黑箱操作」帶來的信任隱患。
詳情可查看《Hyperliquid的踩點藝術》
Hyperliquid的架構可以分為兩大部分：HyperCore 和 HyperEVM。這種拆分方式創建了兩個不同的執行環境，同時保持它們之間的同步；兩種環境的安全都由相同的 HyperBFT 共識機制強制執行。
來源：Hyperliquid 社區 Wiki
該圖展示了四個架構層（從下到上）：
前端層——應用程序界面。
應用邏輯層——驅動交易和營運的內部邏輯。
執行環境層——HyperCore 和 HyperEVM 執行環境。
共識層——HyperBFT 確保狀態一致性。
儘管存在兩個執行環境，但它們都基於相同的共識機制運行。
HyperCore 是 Hyperliquid 協議中最重要、技術上也最核心的部分。實際上，它就是DEX本身，同時也是 Hyperliquid L1 區塊鏈。
從概念上講，HyperCore 是一個直接在區塊鏈層面實現的高性能交易引擎。它的設計目標是在保持所有核心機制都在鏈上運行的同時，提供媲美中心化交易所的交易體驗。
HyperCore 的關鍵設計是將順序匹配邏輯直接嵌入到共識過程中。
訂單匹配嚴格按照價格-時間優先原則進行：
價格更優惠的訂單優先執行。
在價格相同的訂單中，較早的訂單優先。
HyperCore 的設計初衷正是為了解決交易系統的延遲和吞吐量問題。
HyperCore 使用基於 Rust 的虛擬機實現，該虛擬機針對交易邏輯進行了優化。結合定製的 HyperBFT 共識機制，能夠達到以下目標：亞秒級最終性，測試期間觀察到的平均最終性約為 0.2 秒；吞吐量最高可達每秒 20 萬筆訂單，並有進一步優化的空間。
HyperEVM 使用 Cancun 硬分叉，確保與現有的以太坊工具和開發實踐完全兼容。
HyperEVM 採用獨特的區塊架構，分為小區塊和大區塊。這種結構允許用戶和開發者選擇其操作的優先級：交易者可以依靠小區塊實現近乎即時的訂單執行，而開發者可以高效地部署大型合約。
HyperEVM 最顯著的特點之一是它與 HyperCore 的交互方式。通過 HyperEVM，開發者可以訪問 HyperCore 的關鍵鏈上數據，包括：資產價格、未成交訂單和交易歷史記錄、用戶餘額和驗證者存款、區塊鏈元數據，例如區塊編號等，但這種集成不僅限於讀取數據。
HyperEVM 還可以將數據寫入 HyperCore，從而使智能合約能夠：直接管理訂單、在鏈上執行交易、與交易引擎實時互動。這意味著智能合約可以作為積極的市場參與者，執行結構化和可預測的操作，同時保持 HyperCore 的安全保障。
對於開發者而言，這為構建直接利用流動性和訂單簿數據的去中心化應用程序開闢了廣闊的可能性，並將交易功能與智能合約連接起來。
Hyperliquid 將傳統交易機制與鏈上智能合約功能相結合，形成一個一體化的金融系統。HyperCore 和 HyperEVM 的結合使開發者和用戶能夠：通過智能合約直接與訂單簿和流動性進行交互；訪問和更新交易數據，包括餘額、未成交訂單和驗證者存款；構建在 HyperCore 交易引擎約束下運行的去中心化應用程序。
這種架構使交易邏輯與智能合約能夠運行在統一環境中，使交易邏輯和市場操作保持確定性，同時又能對智能合約進行實驗。
總體而言，Hyperliquid 展示了一種鏈上市場與可編程金融邏輯共存的模型。該架構支持透明交易、可預測的風險管理以及與流動性的交互，為 DeFi 協議的未來發展提供了一個結構化的框架。
Hyperliquid永續合約DEX是生態流量與收入核心，2023年Q1上線，2024-2025年快速崛起，目前已經是全球最大去中心化永續合約平台。
2025年推出指數永續、Uniswap 永續、Hyperps 永續等產品。
2025年8月，Hyperliquid通過 HIP-3 提案，允許任何人質押 50 萬 HYPE（約 1500 萬美元）創建新衍生品市場，無需許可、無需審核，極大拓展生態邊界。HIP‑3上有諸多平台：Trade.xyz、Ventuals、Felix Exchange、HyENA、Markets by Kinetiq、Dreamcash、Paragon。這些平台多數圍繞：永續合約、RWA、穩定幣、AI、Meme等展開。按照交易者數量，Trade.xyz穩居第一，遠遠甩開其他競爭者。
詳情可查看《Cerebras之後是SpaceX 看懂引爆Pre-IPO合約的Trade.xyz》
2026年4月，Hyperliquid提議在其平台上新增預測市場功能（HIP-4提案），直接與Kalshi和Polymarket展開競爭。HIP-4提案最大創新點之一是完全擔保，這與傳統衍生品形成鮮明對比。其特點包括：無槓桿、無爆倉（清算機制）、最大損失等於投入本金、收益結構非線性等。使預測市場更接近資訊博弈，而非價格博弈。
詳情可查看《預測市場再起風雲 Hyperliquid挑戰Polymarket與Kalshi》
HyperEVM DeFi 生態是將 Hyperliquid 從單一衍生品交易所升級為完整金融生態—— 借貸提供槓桿、DEX 提供資產交換、穩定幣提供價值錨定、收益聚合提升資金效率、保險保障資金安全，形成 「交易、借貸、流動性、收益、保險」 閉環，增強生態用戶粘性與資金留存率。
Felix 是 HyperEVM 上首個頭部借貸協議。2025年9月上線，從 Liquity V2 分叉而來，定位為 「去中心化、無清算風險、高資本效率」 的借貸與穩定幣平台。支持 HYPE、wBTC、ETH、kHYPE（Kinetiq 質押憑證）等資產抵押，可變利率模型，靈活適配市場波動。Felix TVL 占 HyperEVM 總 TVL 的 37.5%，為生態提供穩定的借貸基礎設施，支撐永續合約、流動性挖礦等場景的槓桿需求。穩定幣 feUSD具有無抵押、算法穩定幣，與 USD 1:1 錨定等特點，通過協議調節供需維持價格穩定，可用於 Hyperliquid 生態內交易、質押、清算，TVL 達 3 億美元，是生態內主流穩定幣。
其他的借貸項目還包括：2025年10月上線的LendHub，專注 HYPE 質押借貸，吸引大量 HYPE 質押者。
FXSwap 是 HyperEVM 上首個 AMM DEX，2025年9月上線，定位為 「低滑點、高流動性、與 HyperCore 訂單簿聯動」 的去中心化交易所。融合 AMM 與訂單簿流動性，小額交易走 AMM（零滑點），大額交易自動匹配 HyperCore 訂單簿（深度流動性），兼顧效率與滑點；提供 HYPE-USDC、feUSD-USDC、BTC-ETH 等交易對挖礦，APY 10%-20%，吸引流動性提供者，TVL 達 600 萬美元。
其他DEX項目包括：2025年10月上線的Curve Hyper，Curve官方部署的穩定幣 DEX，專注 feUSD、USDC、USDT、DAI 等穩定幣交易；2025年12月上線的SwapLink跨鏈 DEX 聚合器，聚合 HyperEVM、以太坊、Solana 等鏈上流動性。
HLP金庫是 Hyperliquid 生態流動性與清算核心，2023年Q1同步主網上線，定位為 「社區化做市商 + 清算對手方」，是生態 TVL 的最大組成部分。用戶存入 USDC 鑄造 HLP 代幣，參與現貨 / 永續訂單簿做市，賺取交易費分成（20%）、資金費率收益、清算收益，年化收益 10%-15%。
Kinetiq是Hyperliquid生態流動性質押龍頭，2025 年 8 月上線，定位為 「HYPE 質押 + 流動性釋放 + 無許可市場創建」 的一站式質押平台，是 HIP-3 提案的核心基礎設施。用戶質押 HYPE 獲得kHYPE（1:1 映射），kHYPE 可自由交易、轉移、作為抵押品，解決傳統質押 「鎖倉無流動性」 痛點。
SkyLink是Hyperliquid生態官方跨鏈橋，2025年6月上線，定位為 「安全、高效、低成本、原生支持 Hyperliquid 資產」 的跨鏈基礎設施，連接以太坊、Solana、BNB Chain、Arbitrum、Optimism 等主流公鏈。直接支持 HYPE、HLP、kHYPE、feUSD 等 Hyperliquid 原生資產跨鏈，無需封裝，避免封裝資產風險；採用原子交換 + 去中心化預言機技術，跨鏈確認時間 1-2 分鐘，手續費低至 0.01%，優於 Multichain、Arbitrum Bridge 等競品。
HyperOracle是Hyperliquid官方預言機，2025年5月上線，為永續合約、現貨、借貸、穩定幣等提供實時、精準、防篡改的價格數據。採用多源數據聚合 + 去中心化節點驗證，聚合 CoinGecko、Coinbase、Binance、Uniswap 等 10 + 數據源價格，通過 100 + 去中心化節點驗證，確保價格準確；支持 BTC、ETH、SOL、外匯、商品等全品類資產價格饋送，是 HIP-3 無許可市場的核心基礎設施。
其他基礎設施項目包括：節點服務提供商HyperNode，支持 L1 與 HyperEVM 節點部署；鏈上數據儲存與檢索服務商HyperArchive，為 DApp、分析平台提供歷史交易、持倉、價格等數據，支撐生態數據應用發展。
Wealthy Hypio Babies（WHB）是 Hyperliquid 生態首個原生 NFT 項目，2025年9月上線，Milady 系 NFT 團隊打造，定位為 「生態身份 + 權益賦能 + 稀缺收藏」 的 PFP NFT。
Hyperscreener 是 Hyperliquid官方數據儀錶板，2024年Q2 上線，定位為 「一站式生態數據可視化平台」，提供交易、流動性、質押、TVL、收益等全維度數據。用戶可以實時查看永續 / 現貨交易量、持倉量、資金費率、清算數據；HLP 金庫 TVL、收益、持倉資產；Kinetiq 質押總量、APY、驗證者資訊；HYPE 價格、市值、流通量、銷毀數據等，數據實時更新、精準透明。
Hyperliquid Explorer是官方 L1 區塊鏈瀏覽器，支持查詢交易哈希、區塊高度、地址持倉、訂單簿歷史、清算記錄等，全鏈上數據可審計，保障交易透明。
HypurrScan是專注質押與 L1 數據的瀏覽器，支持 HYPE 質押、驗證者節點、HLP 金庫數據查詢，界面簡潔、數據精準，深受質押用戶青睞。
HyperBot是巨鯨追蹤、聰明錢監控、複製交易平台，實時追蹤巨鯨持倉、交易動向、大額轉賬，支持一鍵複製巨鯨交易策略。
Hyperdash是鏈上數據分析平台，提供深度交易分析、流動性分析、收益分析、風險監控等功能，為專業交易者、機構用戶提供決策支持。
來源：金色財經
發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
暢行幣圈交易全攻略，專家駐群實戰交流
▌立即加入鉅亨買幣實戰交流 LINE 社群（點此入群）
不管是新手發問，還是老手交流，只要你想參與加密貨幣現貨交易、合約跟單、合約網格、量化交易、理財產品的投資，都歡迎入群討論學習！
上一篇
下一篇
