國家隊進場護盤、投信作帳啟動！下半年最有機會的主流族群

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
近期台股經歷高檔修正，短短三個交易日一度下跌超過 3,000 點，市場瀰漫恐慌氣氛。然而就在投資人擔心行情轉空之際，大盤卻出現強勁反彈，一天大漲超過 1,200 點，重新展現多頭韌性。

從技術面觀察，本次反彈最重要的訊號在於出現「下降吞噬」型態。紅 K 棒不但收復前一天跌幅，更突破前一日高點，顯示低檔承接力道強勁，也代表市場資金並未全面撤退。
國家隊資金進場支撐
本波反彈背後的重要力量來自八大公股行庫。

根據市場統計，自 6 月初以來，八大公股行庫連續多日買超大型權值股，累積金額超過 600 億元以上。這些資金主要鎖定台積電、金融股及大型電子權值股，成功穩定市場信心。

顏老師認為，當市場出現非理性恐慌時，政府資金適度進場穩盤，有助於降低系統性風險。因此目前仍應視為多頭趨勢中的正常修正，而非空頭市場開始。
聯準會降息仍是下半年關鍵

除了國內資金護盤之外，美國聯準會政策也是市場關注焦點。
近期美國經濟數據雖仍具韌性，但市場普遍預期聯準會下半年仍有機會啟動降息循環。若最快 7 月開始釋出更明確訊號，將有助於降低資金成本，並提升全球股市評價。

顏老師看法維持不變：
「2026 年台股仍有機會挑戰 50,000 點，但投資人必須掌握族群輪動節奏。」
光學鏡頭成為新主流

本次盤面最強勢的族群並非 AI 伺服器，而是光學鏡頭概念股。
大立光 (3008-TW)、今國光(6209-TW)、先進光(3362-TW)、聯一光(3441-TW) 等指標股接連亮燈漲停及強勢上漲，資金明顯集中進駐。
背後原因主要來自兩大成長趨勢：
第一，人形機器人需求快速成長。
未來每一台人形機器人都需要大量鏡頭、感測器及視覺辨識系統，帶動光學元件需求爆發。
第二，CPO 共同封裝光學持續升溫。
隨著 AI 資料中心規模快速擴大，傳統銅線傳輸逐漸面臨瓶頸，高速光通訊需求大幅提升，相關光學元件供應鏈成為市場焦點。

被動元件行情尚未結束
除了光學鏡頭之外，被動元件依舊是值得留意的重要族群。
近期包括凱美 (2375-TW)、蜜望實(8043-TW) 等個股表現強勢，顯示資金並未離開電子產業，而是在不同次產業之間輪動。
顏老師認為，目前被動元件仍處於景氣回升初期，未來隨 AI 伺服器、電動車及機器人需求增加，相關產業仍有進一步成長空間。
投資策略
面對近期劇烈震盪，投資人最重要的不是追逐市場情緒，而是掌握資金流向。
目前市場三大觀察重點包括：
1.     八大公股行庫是否持續買超。
2.     聯準會降息時程是否明朗化。
3.     光學鏡頭與被動元件是否持續成為資金主流。
只要上述條件未出現重大改變，本次修正較可能屬於多頭趨勢中的洗盤整理，而非趨勢反轉。
在 AI、人形機器人與高速光通訊三大產業趨勢帶動下，下半年市場仍有機會出現新的主升段行情。

蜜望實 (8043-TW)
蜜望實作為日本被動元件大廠（如太陽誘電）的台灣主要代理商，直接吃下 AI 伺服器的升級紅利。一般伺服器的積層陶瓷電容（MLCC）用量約為 2,000 顆，但微型 AI 伺服器暴增至 2 萬顆。主流 AI 機櫃（如 NVidia GB200、GB300）單櫃的 MLCC 用量更是高達 45 萬顆。加上機櫃功耗從 1000W 提升至 1400W 以上，規格全面轉向耐高溫、耐高壓、高電容量的高階產品，這正是日系代理通路商的絕對優勢。

凱美 (2375-TW)
市場共識指出，AI 絕非短期題材，而是全面性的硬體大升級。AI 晶片功耗劇增，除了帶動 MLCC（積層陶瓷電容）用量翻倍外，對於周邊的高效能散熱風扇、大容量鋁質電解電容需求同樣呈現剛性成長，這恰好切中凱美的核心產品線。

先進光 (3362-TW)
先進光作為大客戶美系美商（蘋果 MacBook）的核心鏡頭供應商，隨著 AI NB 帶動相機鏡頭全面要求高畫質、微型化及多感測功能，零組件的使用量與平均單價（ASP）有望長線看增。董事長高維亞指出，旗下的指紋辨識等生物辨識產品線在接單上大有斬獲，除了既有大客外，已順利打入第二家指紋辨識新客戶，增添多元營收動能。

大立光 (3008-TW)
美系外資看好大立光在 CPO 領域的策略布局，明確指出大立光正研發與準備送樣 FAU（Fiber Array Unit，光纖陣列組件） 相關零組件。儘管量產時程仍需 1 至 2 年，但此舉成功讓大立光切入高價值、高技術門檻的 AI 雲端網通供應鏈，讓法人大舉將評等調升至「買進」，目標價甚至喊出 4,700 元至 5,325 元 的極高預估。

國巨 *(2327-TW)
國巨剛公布的 2026 年 5 月自結合併淨營收達 150.58 億元，月增 7.3%、年增大幅跳升 47.5%，創下單月歷史新高紀錄。2026 年 1 至 5 月累計合併營收達 672.63 億元，年增 27.4%。在 5 月工作天數較少的情況下仍能創高，主因在於 AI 相關應用的拉貨動能極為強勁，且傳統標準品與特殊品也重回穩定成長軌道。

光頡 (3624-TW)
光頡剛公告 2026 年 5 月合併營收為 2.90 億元，在被動元件產業大環境回暖下，呈現月增 2.81%、年增率高達 30.83% 的強勁走勢。2026 年 1 至 5 月累計合併營收達 13.01 億元，累計年增率達 21.07%，驗證今年整體營運主軸「逐季往上」的趨勢。

漢磊 (3707-TW)
漢磊先前推出的 第 4 代平面型 MOSFET（G4 製程平台） 正式在今年收割。該技術成功將晶片尺寸縮小 20%，並改善導通電阻 20%，達到國際一線大廠的技術水平，並已通過客戶的完整可靠度測試。

台股震盪洗盤後，真正的機會往往才正要開始。當資金開始從 AI 延伸至光學鏡頭、人形機器人與高速光通訊等新主流產業，下一波主升段行情已悄悄醞釀，讓顏老師帶你掌握資金流向，提前卡位下一檔飆股！

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