『被動』抄底成功！華新科⊕、國巨、世芯-KY

一、盤勢結構：量縮盤堅，多頭架構仍未破壞

1. 今日台股呈現「開低震盪走高」格局，終場上漲 191 點，成交量約 8,701 億元，較昨日微幅縮減。
2. 加權指數成功站穩 10 日線、月線及季線，短中期均線同步翻揚，顯示多方結構仍占優勢。
3. OTC 櫃買指數同步維持強勢，站穩 10 日線及月線，代表中小型股人氣並未明顯退潮。
4. 短線急漲後量能未能同步放大，盤勢仍可能出現震盪整理；但只要指數守住 43K 附近支撐，多頭格局仍可延續。
5. 後續最重要觀察「量價關係」：若成交量重新放大至 1.2 兆元以上，並突破前波高點 45,881 點，將有利於挑戰前高甚至續創新高。

二、基本面：台灣經濟與企業獲利仍是多頭最大底氣

1. AI 需求持續擴散至 IC 設計、晶圓代工、先進封裝、記憶體、PCB、ABF 等供應鏈，帶動企業營收與資本支出同步成長。
2. 7 月上市櫃公司營收表現亮眼，整體營收接近 6 兆元，連續創下高檔紀錄，顯示第三季電子與半導體旺季需求仍強。
3. 瑞銀近期進一步將台灣 2026 年 GDP 成長預測由 9.9% 上修至 11%，主要受出口、企業資本支出及 AI 外溢效應帶動；若實現，將創 1987 年以來最快成長紀錄。
4. 因此，目前台股最大的優勢並非單純資金行情，而是 AI 需求、出口、企業投資與獲利成長形成正向循環。

三、籌碼面：前波去槓桿後，市場結構逐步改善

1. 前波半導體與 AI 族群大幅修正，已有效清洗過度槓桿及擁擠交易部位。
2. 韓股止穩、AI 資本支出疑慮降低，加上外資開始回補，市場籌碼不安定因素逐步下降。
3. 今日三大法人同步偏多：外資買超約 223 億元、投信買超 33.9 億元、自營商買超 24.6 億元，對短中期反彈架構形成支撐。
4. 因此，前波下跌較適合解讀為高估值與高槓桿修正，而非 AI 基本面反轉。

四、產業主軸：AI 仍是最核心的多頭主線

1. AI 伺服器／ASIC／先進製程：AI 算力需求持續增加，晶圓代工、ASIC 設計、先進封裝、半導體設備與測試介面仍具中長線成長性。
2. PCB／CCL／ABF：高速傳輸與高階基板升級，推動 Low Dk、Low Df 材料需求，PCB、CCL、銅箔、玻纖布及樹脂等供應鏈受惠。
3. 光通訊／CPO／高速網通：AI 資料中心頻寬需求快速提升，「光進銅退」趨勢仍值得關注。
4. 散熱／電源／資料中心基礎建設：AI 功耗持續提升，液冷、電源、散熱及資料中心基礎設施需求同步成長。
5. 記憶體：HBM、DDR5 及伺服器容量升級，加上 NAND 供需改善，使記憶體族群具備報價與獲利回升題材。
6. 機器人／實體 AI：隨 AI 由虛擬運算走向實體應用，機器人有望成為下一階段市場新主軸。

五、選股策略：從「全面反彈」進入「強者恆強」

1. 現階段市場已逐漸由指數行情轉向類股輪動與個股表現，因此「選股」的重要性高於單純追蹤大盤。
2. 優先鎖定：訂單能見度高、營收持續創高、毛利率改善、現金流穩健、法人持續加碼、獲利預估仍具上修空間的公司。
3. 主流族群可聚焦：ASIC、PCB／CCL、CPO／光通訊、先進封裝、半導體設備、散熱、電源、記憶體、被動元件及低軌衛星等。
4. 對於前波漲幅過大、缺乏基本面支撐或法人籌碼轉弱的個股，反彈宜「汰弱留強、逢高換股」。
5. 對具備產業趨勢、基本面成長與主力資金進駐的標的，則可採取「回檔分批布局、不追盤中急拉」策略。

六、後市結論：震盪是風險，也是重新選股的機會

目前台股已逐步走出前波恐慌修正，43K 附近逐漸形成下檔支撐，45K～47K 則仍是上檔套牢籌碼密集區。短線即使因油價、地緣政治或量能不足而震盪，只要 10 日線、月線及季線未遭有效跌破，多頭趨勢仍不宜過度看空。

花旗近期對 AI 與半導體產業的研究亦持續反映 AI 基礎建設投資仍在擴張，先進製程、ASIC、記憶體及相關設備需求仍具支撐。

因此，現階段操作核心可以濃縮為：

「大盤看趨勢、量價看攻擊、法人看籌碼、產業看主流、個股看獲利。」

短線不追高、震盪敢低接，並以 **「挑好股、買主流、汰弱留強」** 為核心策略，才是面對下一階段台股行情最重要的操作方向。

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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