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在邁阿密舉行的 Consensus 2026 大會上，BitMEX 共同創辦人、Maelstrom 首席投資官 Arthur Hayes 發表了一系列引發市場震動的觀點。他直言不諱地指出，99% 的山寨幣 (Altcoins) 最終將會歸零，但這並不代表加密市場的終結，而是市場汰弱留強的自然過程。
Hayes 將山寨幣市場與標普 500 指數進行類比。他指出，自 1929 年以來，標普 500 指數中約 98% 的公司最終也都走向消失。他認為多數代幣本質上是「軟體專案」，有些能獲得用戶，多數則否。雖然 99% 的項目會歸零，但它們仍會以「鏈上代碼」的形式繼續存在，並作為融資與創新的試驗場。
他建議投資者與其稱之為「代幣」，不如將其視為軟體，這樣就能理解為何大量開發專案失敗是常態。
Hayes 對比特幣的長期看好植根於全球宏觀經濟的動盪。他認為，AI 對知識工作者的替代將在未來 6 到 12 個月內衝擊消費市場。隨著底層 10% 到 20% 的知識工作者失業，將引發信用卡與房貸的違約壓力，進而危及銀行資產負債表。
此外，他指出自 2026 年 2 月美伊衝突升級後，全球已進入「戰時經濟」，這將迫使各國政府與央行為了再工業化與軍事需求而大規模印鈔。Hayes 強調，比特幣的價值不取決於政治或監管，而是取決於法幣供應量的擴張速度。
對於行業熱衷的監管清晰度，Hayes 持保留態度。他認為，加密資產的價值在於其能於國家與銀行體系之外轉移價值。如果比特幣僅僅是銀行資產負債表上的另一種資產，那它就失去了存在的意義。
在具體賽道上，他高度看好去中心化衍生品交易平台 Hyperliquid，稱讚其高效的技術與回饋代幣持有者的模型，並認為其推出的短期二元期權將吸引大量零售用戶。同時，他也看好 Zcash (ZEC) 在 AI 監控時代下的隱私價值。
雖然 Hayes 在會上展現對山寨幣市場運作的理解，但根據最新消息，他已清空了所有山寨幣倉位，這顯示其對市場短期震盪的謹慎態度。
