鉅亨投資雷達》AI浪潮接棒弱日圓紅利，日股基金迎來基本面行情

今年以來，日經 225 指數上漲 38.9%，而該指數亦於本周突破 70,000 點大關，再度創下歷史新高；與此同時，日本半導體類股更是呈指數型上漲，顯示出這波行情的核心推力已不只是資金，而是由 AI 投資循環帶動的企業獲利重估。對日股而言，AI 需求擴張、弱勢日圓出口紅利、經濟成長與企業盈餘上修，正在形成一條更完整的投資主線。

1.AI 為全球股市創高的核心引擎
近年全球主要股市的上漲，背後最清楚的共同因子是 AI。數據顯示，近一年美國科技類股上漲 42%，日本股市上漲 72.6%，台灣股市上漲 109.6%，美國半導體類股上漲 164%，日本半導體類股年增率更達 184.2%。這代表市場並非單純追逐短線題材，而是重新評價 AI 基礎建設、半導體設備、電子零組件與高階製造供應鏈的長期獲利能力。
日本在這波 AI 行情中占有重要地位。日本企業雖不像美國科技巨頭直接掌握雲端平台與生成式 AI 應用，但在半導體材料、設備、精密零組件、感測器與高階製造供應鏈中具有深厚競爭力。當 AI 投資從晶片設計延伸到資料中心、先進製程、封裝測試與製造設備，甚至由生成式 AI 開始轉向代理式 AI 與物理 AI，日本企業受惠範圍也同步擴大，成為日股基金可聚焦的中長線題材。

2. 弱日圓帶動出口成長，經濟擴張支撐日股基本面
日股上漲不只來自 AI 題材，匯率與總體經濟也提供基本面支撐。日圓維持弱勢時，日本出口企業以外幣計價的海外營收，換算回日圓後通常會放大營收與獲利表現；同時，價格上漲與出口額增加，也推升經濟規模。這使日本走出過去長期低通膨、低經濟成長的環境，市場願意給予企業更高評價。
從貿易數據觀察，日本出口仍維持擴張。日本 2026 年 5 月出口年增率達 17%，已連續第九個月正成長，為 2022 年 11 月以來最大增幅；得益於全球對半導體的強勁需求，電器機械（受益於晶元和積體電路）銷售成長 32.4%、機械（以半導體機械為主）成長 6.7%。當弱勢日圓帶動經濟擴張，在 AI 出口需求強勁的背景下，日股行情便不只是匯率交易，而是企業獲利與經濟基本面的重估。

3. 經濟基本面改善、企業獲利提升，推動日股創新高
股市能否延續，關鍵仍在企業獲利。日本近年企業治理改善、股東回報率（ROE）提升、通膨環境正常化，加上出口企業獲利受弱日圓支撐，使每股盈餘（EPS）呈現上修趨勢。當指數創新高伴隨企業獲利的實質改善，意味著這波行情是由基本面帶動，而非單純靠本益比擴張撐起的泡沫，結構相對健康。根據彭博預估，2026 年日股每股盈餘年增率有望達到 26.6%，強勁的獲利動能將為日股續漲提供實質支撐。
不過，投資日本股市仍需留意三項風險：日圓若快速升值，可能壓抑出口企業換匯收益；日本央行若升息速度快於預期，可能影響股市評價；AI 資本支出若降溫，半導體與科技供應鏈波動也會放大。因此，日股基金較適合作為中長期全球股票配置的一環，並透過分散布局降低單一產業與匯率波動風險。

鉅亨投資策略

日股長線重估行情啟動，定期定額掌握成長契機

AI 帶動全球股市創高，日本則同時具備 AI 供應鏈、弱日圓出口紅利、經濟成長率擴張、企業獲利提升與治理改革等多重題材。相較過去日股常被視為「景氣循環股」或被貼上「匯率操作工具」的標籤，這一輪日股崛起本質上是由經濟基本面與企業結構改革共同驅動的價值重估。對於看好全球 AI 投資循環與日本企業獲利改善的投資人，可藉由分散布局、定期定額日股基金的方式，持續參與日本股市的長線成長。

鉅亨精選基金

「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。依金融消費者保護法最新相關規定，為提供投資人更好的投資服務，本公司施行「投資屬性評估」程序，您於鉅亨買基金網站完成「投資風險適合度」評估，本公司將依客戶屬性做商品適合度規範並至少每年請您更新一次，若未能完成屬性評估屆時將會影響您的交易。
基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
外幣計價之基金，投資人須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險。若轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書。投資人應遵守基金公開說明書所列相關交易規定與限制。
各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知／基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站中查詢。
基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，下稱 CoCo Bond 及 TLAC 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息之配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 x100%」，含息報酬率計算為:[(除息日當月月底淨值 + 每單位配息金額) ÷ 前一月／三月／六月／一年底淨值 -1]*100%。
部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定：
投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。但若該年度獲得境外基金深耕計畫認可者不在此限，比例得放寬至百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人應注意貨幣基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。
風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險 (如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險… 等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料 (如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharp 值等) 可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
上述資料來源僅供投資人參考，惟相關資訊仍應以各基金公司公告為準。如有任何疏漏錯誤，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人恕不負任何法律責任。
有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊，基金 ESG 資訊可查詢基金資訊觀測站。
投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的; 投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知)。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 18 樓 B 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00