Binance Research：穩定幣重塑金融格局

作者：Lim Kim Thye，Aria & Ivy來源：Binance Research 翻譯：善歐巴，金色財經

01 / 核心要點

• 股票現在以穩定幣結算。2026年不到五個月內，傳統金融掛鈎永續合約約占總永續合約交易量的11%，累計交易量超過1.1兆美元，幣安是領先平台，交易量超過5000億美元，市場市佔率約為47%。

• 自2022年以來，通過幣安理財已分配了12億美元的穩定幣獎勵。鏈上美元殖利率達2%至4%，顯著超過0.38%的美國國民儲蓄平均水平。

• 行為是儲蓄，代價是逃離。30%的用戶將超過一半的投資組合持有為穩定幣，而2020年這一比例僅為4%；87%的法幣在購買穩定幣時存在溢價，惡性通膨下溢價高達62%。

• 一家平台持有530億美元儲備並持續拉大差距。幣安的儲備比第二大交易所高出420億美元，市場市佔率從54%升至57%，並上線了突破性穩定幣：United Stable (U)年初至今增長約180倍，突破10億美元；USD1同期增長超14億美元，即43%。

• 穩定幣增長引擎正超越美元。自2025年以來，幣安上包括EURI、AEUR和KGST在內的本地貨幣穩定幣累計交易額已超過50億美元，月均交易量穩定在3.16億美元。

• 一條鏈如今承載着日常穩定幣支付。BNB Chain日均交易量達1000萬筆，月活躍地址達1500萬個，領先其他網路；幣安支付交易量自2025年以來增長114%，商戶中位支付金額從10美元升至18美元。

• 不同地區的採用功能各有側重。東亞和太平洋地區錨定約70%的理財儲蓄餘額，中東和北非是增長最快的儲蓄用戶基礎，拉丁美洲的轉賬市佔率增加了21個百分點，北美（不含美國）引領本地貨幣交易增長。

• 永不收盤的市場每個周末流動760億美元，達到Visa的規模，而它的下一批用戶是機器。鏈上外匯交易量自2024年以來增長670%，AI智能體已經以0.34美元的中位金額進行交易。

註：在中心化交易所持有數字資產存在交易對手風險。歷史增長數據不代表未來表現。文中提及第三方代幣僅作資訊展示，不構成平台背書。

02 / 引言

交易者追求成本最優。儲蓄者追求資金安全。本報告中最具揭示性的發現是：穩定幣用戶現在的行為更像後者，而非前者。在幣安的用戶群體中，87%的法幣在用於購買穩定幣時存在溢價；在惡性通膨經濟體中，這一溢價高達62%。沒有人會為了便利而支付比官方匯率高出62%的價格——他們支付的是「逃離」的代價。

在穩定幣發展的大多數早期階段，它們被視作加密貨幣的基礎設施：一種計價貨幣，一種交易間歇期的存放工具。但本文所匯集的數據描繪了截然不同的圖景。穩定幣現在已是資本沉澱的場所，而非僅僅是資本流經的通道。30%的幣安用戶將超過一半的投資組合持有為穩定幣，這一比例從2020年的4%持續攀升，歷經各個市場周期，與代幣價格並無顯著相關性。閒置餘額可獲得2%至4%的收益，而美國國民儲蓄利率僅為0.38%。公債在周末即可交易。新發行方在數月內達到十億級規模。而兩個幾乎在兩年前還不存在的需求向量——機器支付和鏈上外匯——正從真實的基數上複合增長。

本報告通過貨幣經濟學最古老的檢驗標準——貨幣的三大職能——來解讀這一行為。穩定幣正在被用作本地貨幣不可信賴時的儲蓄帳戶，被用作傳統支付渠道收費過高時的支付軌道，也被用作其他市場均已關閉時依然開放的結算場所。每個地區首先採用的功能各不相同，但方向完全一致，而幣安作為行業內最大的儲備持有者、收益分配方和鏈上支付網路，正處在這一資金流動的中心。

因此，問題不再是穩定幣是否會融入金融體系，而是金融體系中有多少會遷移到穩定幣上，以及速度有多快。

03 / 身份蛻變：終極目的地

3.1 從加密貨幣交易到全球結算貨幣

穩定幣曾經只是加密貨幣的交易貨幣。如今，它們已成為完全不同規模活動的結算層：賺取主權級別的收益，通過傳統金融掛鈎永續合約獲得7×24小時的股票和指數敞口，以及直接持有傳統資產——所有這些都只需一個帳戶，無需經紀商、無需仲介、無需結算延遲。

採用速度迅猛。傳統金融掛鈎永續合約從幾乎為零的基數，在2026年不到五個月內增長至約占總永續合約交易量的11%，已占所有類別穩定幣日均交易量的8.1%。累計交易量突破1.1兆美元，幣安以超過5000億美元和約47%的市場市佔率領先。至關重要的是，自2月以來不斷抬升的底部（而非不斷攀升的峰值）表明這是結構性採用，而非事件驅動的投機。

由穩定幣結算的直接股票交易仍處於萌芽階段，目前占穩定幣日均交易量的不到0.1%，但隨著通過穩定幣基礎設施持有傳統資產現貨的模式從槓桿衍生品擴展至更廣領域，其增長潛力巨大。

穩定幣不再只是加密貨幣的流動性層。

圖1：2026年傳統金融掛鈎永續合約累計交易量突破1.1兆美元

來源：幣安研究，截至2026年6月10日

3.2 2022 年至今，幣安理財已向穩定幣持有者派發 12 億美元收益

用戶對待穩定幣的用途發生轉變，持有邏輯同樣出現根本性變化。在幣安平台，這一轉變已經能夠通過數據量化體現。幣安理財（Binance Earn）早已從附加功能，進化為核心用戶留存工具。目前投入理財的穩定幣占到平台穩定幣總持倉的 33%，服務超 1400 萬用戶，該規模在中心化平台中鮮有對手。理財收益來源於幣安多元生態產生的現金流，並輔以平台推出的促銷活動，過去一年平台累計上線 56 期理財活動。穩定幣持有者累計獲得的收益從 2022 年的 9700 萬美元增長至 2026 年的 12 億美元，反映海量用戶持續、廣泛參與鏈上收益產品。

收益來源依託多款自研產品：RWUSD 依託代幣化美國短期公債等現實世界資產獲取收益；BFUSD 採用 delta 中性基差策略，並計劃逐步接入更多加密資產與傳統收益標的。平台同時與 Ethena 的 USDe 等產品開展合作，豐富用戶選擇。幣安理財由此打造多元化加密儲蓄底層，而非簡單聚合單一理財產品。歷史收益數據僅代表過往派發記錄，不預示未來收益。收益金額存在波動且不保證兌付，數字資產價格可能發生波動。

圖 2：2022 年起幣安理財累計向穩定幣用戶發放 12 億美元收益

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

3.3 殖利率達到銀行存款 8 倍以上

生息穩定幣是金融業影響深遠的變革之一。歷史上，美元收益渠道長期受制於券商門檻、最低存款要求、地域限制，升息紅利僅能被全球少數人群享有。而生息穩定幣打破這套體系，將美元收益與傳統仲介機構解綁。

收益數據直觀印證變革。2026 年第二季，代幣化美債產品日均年化收益 3.42%，其中 RWUSD 殖利率 3.36%；採用 delta 對沖策略的 BFUSD 收益 2.09%，全部顯著高於美國 0.38% 居民儲蓄存款利率。美國 3 個月短期公債殖利率 3.70% 仍是主權資產基準，代幣化公債產品收益已經十分接近，且無需開設券商帳戶、無合格投資者門檻、存款門檻極低。交易所會階段性推出升息理財活動，年化收益可達 8%–12% 並設置持倉上限。例如 2026 年 6 月幣安理財針對 United Stable（U）推出 8% 額外收益，單人上限 10000 U，回報大幅高於市場均值。活動升息為限時政策、附帶額度限制，不能代表長期穩定收益，具體規則請查閱對應活動條款。

越來越多穩定幣持有者將閒置資金轉入這類理財工具，把收益產品視作基礎穩定幣持倉之上的增值層。即便加密市場下行，生息穩定幣需求依舊堅挺，成為穩定幣供給增長的結構性驅動因素，而非周期行情催生的短期需求。

圖 3：鏈上美元穩定幣收益維持 2%–4%，遠超 0.38% 美國居民平均儲蓄利率

數據來源：DefiLlama、FDIC、幣安研究院，截至 2026 年 6 月 29 日

3.4 穩定幣長期持有者群體崛起

穩定幣不再只是加密交易之間的資金中轉站，已然成為資金沉澱目的地。在帳戶總資產不少於 10 美元的幣安用戶中，30% 用戶將半數以上資產配置穩定幣，該行為符合儲蓄需求，而非頻繁交易。新興市場該比例升至 36%。穩定幣持倉占比與加密市場牛熊無明顯關聯，用戶占比從 2020 年 4% 穩步上行至 2026 年 30%。

這一轉變在新興市場影響最為深遠：穩定幣實質上成為無國界的數字美元儲蓄帳戶。面對本幣貶值、資本管制、外匯渠道受限的用戶，無需開設美國銀行帳戶、不依賴發達地區金融基礎設施，即可通過穩定幣守住美元購買力。普通新興市場儲戶可接觸的傳統儲蓄產品，無法同時實現美元保值、賺取收益、資產可自由轉移且具備抗審查屬性。

但該趨勢並不侷限於新興市場。發達市場中將穩定幣當作儲蓄配置的用戶占比長期維持 14%–16%，2026 年上漲至 19%。兩類市場同步增長說明：穩定幣需求具備長期性、結構性，驅動力來自各國貨幣環境與金融普惠缺口，而非加密市場情緒。其需求持續累積，類似於貨幣政策不穩定經濟體民眾長期囤積實物美元、黃金的行為。

圖 4：30% 用戶半數以上資產配置穩定幣

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

3.5 溢價直觀反映民眾資產避險意願

用戶願意高於法幣市場現價買入穩定幣，直觀體現民眾逃離本土貨幣的迫切程度。幣安平台數據顯示，87 種法幣兌換穩定幣存在溢價，充分說明需求根源是貨幣風險對沖，而非交易便利。溢價幅度與通膨水平高度相關：惡性通膨（通膨＞10%）地區用戶平均溢價 62%；高通膨（通膨＞5%）地區溢價 27%；常規通膨環境溢價僅 4%，基本等同於普通交易手續費。

新興市場與發達市場差異同樣印證規律。新興市場用戶平均溢價 19%，背後對應不同程度貨幣貶值、資本管制、二級市場匯率與官方匯率長期脫節。發達市場用戶平均溢價僅 0.3%，當地金融體系完善，獲取美元流動性渠道通暢。

願意承受 27%–62% 溢價購入穩定幣，絕非理性短線交易行為，而是通膨壓力下的財富保全選擇。穩定幣已經成為民眾繞開傳統銀行體系、保護購買力的主流避險工具，在美元資產獲取渠道受限或成本高昂的國家，穩定幣成為美元資產的實用替代品。

圖 5：87% 法幣兌換穩定幣存在溢價，溢價幅度隨通膨走高

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

04 / 穩定幣格局重心

4.1 交易所成為穩定幣核心樞紐

穩定幣儲備規模能夠衡量市場信心，從該指標來看，幣安優勢無可撼動。幣安穩定幣儲備總量 530 億美元，較第二名交易所高出 420 億美元。領先差距持續擴大：2025 年初至今，行業交易所穩定幣總儲備增長 61%（增量 350 億美元），幣安市場市佔率自 54% 提升至 57%，吸納了絕大多數新增資金。資金向平台流入速度超過行業其餘參與者資金總和。

由此得出兩大結論：中心化交易所仍是穩定幣主要活動場所，大部分資金用於交易、理財、支付、保證金管理，並未提取至自託管錢包或 DeFi 生態。幣安斷層式的市場市佔率不止源於體量優勢，更代表用戶主動將穩定幣資產集中至單一平台。

530 億美元儲備規模持續跑贏大盤並非被動結果，反映用戶將幣安作為鏈上美元資產首要託管與操作載體。如此高的資金集中程度，是平台獲得市場信任最直觀的數據佐證。

圖 6：交易所穩定幣儲備總量達到 930 億美元，幣安占比 57%

數據來源：DefiLlama、Arkham、幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

4.2 穩定幣增長主力梯隊

2026 上半年，市場對生息美元資產需求提升，帶動生息穩定幣領跑賽道。Circle 發行的 USYC 增量絕對值領先，市值自約 15 億美元增至 30 億美元，漲幅超 100%，近 97% 流通量部署在 BNB Chain。Ondo 發行的 USDY 同樣增速迅猛，規模從 6.87 億美元擴張至 21.6 億美元。兩款產品年初基數均不高，半年內成長至機構級體量，證明成熟生態的分發能力能夠快速推動代幣市值擴張。

2026 年初市值低於 10 億美元幣種中，U 是同期增長最快穩定幣。年初市值約 500 萬美元，2026 年年中突破 10 億美元，年內漲幅約 180 倍，增速罕見。約 95% 流通量集中在幣安與 BNB Chain 生態，體現平台兼具新興穩定幣孵化與一級分發渠道的獨特能力。

大盤穩定幣層面，USD1 年初市值 33 億美元，漲幅 43%，增量超 14 億美元，87% 流通量沉澱於幣安及 BNB Chain；USDG 規模自 15.3 億美元增至 28 億美元，漲幅 83%；RLUSD 自 12.8 億增至 16.3 億美元，漲幅 28%，4% 流通量位於幣安。從小體量新項目到成熟大盤幣種全面增長，說明幣安生態不只是穩定幣交易場地，更是決定新型貨幣工具普及速度的結構性力量。

圖 7：增速前六的穩定幣之中，四款深度依託幣安與 BNB Chain

數據來源：Coingecko、DefiLlama、Arkham、幣安研究院，截至 2026 年 6 月 19 日

4.3 非美元穩定幣交易規模突破 50 億美元基準

自穩定幣誕生以來，鏈上貨幣體系長期由美元穩定幣主導，現狀正在發生改變。2025 年至今，歐元、KGST 等錨定本土法幣的穩定幣在幣安累計交易量突破 50 億美元，月均成交 3.16 億美元，標誌非美元穩定幣正式成為穩定幣市場常態化組成部分。2025 年 8 月月度交易量峰值達 8 億美元，約為均值 2.5 倍，歐元穩定幣 EURI 占據最大市佔率。

交易所基礎設施加速這一趨勢。平台為非美元穩定幣推出零手續費交易對、主動提供流動性，直擊過往發展痛點：流動性匱乏、買賣價差大、應用場景不足。對於收入、負債、日常消費以歐元、英鎊等貨幣結算的用戶，反覆通過美元穩定幣中轉將產生不必要兌換損耗與基差風險，本土法幣穩定幣徹底消除該問題。

月均 3.16 億美元交易量歷經行情漲跌依舊維持，是具備持續性的關鍵信號：相關需求並非短期行情催生，而是持續累積。隨著監管框架逐步清晰、流動性持續深化，鏈上貨幣體系將逐步形成與線下全球貿易匹配的多元化幣種結構。

圖 8：2025 年至今 EURI、AEUR、KGST 等非美元穩定幣在幣安累計交易量突破 50 億美元

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

05 / 主流交易網路

5.1 BNB Chain 交易筆數與活躍用戶雙領跑

市值體現代幣供給總量，交易筆數與活躍地址衡量穩定幣真實使用熱度，兩項指標 BNB Chain 均處於行業首位。網路穩定幣日均交易 1000 萬筆，月活躍地址 1500 萬個，顯著領先其他公鏈。2025 年至今，BNB Chain 穩定幣總交易筆數超 53 億筆，交易筆數市場市佔率 24%，位居全網第一。

大量交易屬於普通用戶日常支付行為：小額頻繁轉賬用於消費、資金調配，區別於機構大額資金劃轉。高交易筆數搭配中等單筆金額，是真實大眾化落地最有力證據。

增長曲線印證領先優勢持續擴大。對比 2025 年，2026 年月活躍地址增幅接近 30%，代表生態仍在快速普及，並未進入增長瓶頸。零售用戶會逐步形成固定網路使用習慣，BNB Chain 正在持續積累構築長期網路優勢的用戶行為基礎。

圖 9：BNB Chain 穩定幣月活躍地址達 1500 萬，領跑所有公鏈

數據來源：Dune、幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

5.2 單筆支付金額持續上行

Binance Pay 交易數據顯示，穩定幣商業結算迎來質變。截至 2026 年，平台全球註冊商戶 2100 萬，商戶月度交易額年增率增長 114%，穩定幣占據支付總量 98%。

交易結構變化極具參考價值：單筆支付中位數由 2025 年 10 美元提升至 2026 年 18 美元，一年內漲幅 80%。早期穩定幣支付以加密原生小額場景為主，單筆金額持續上漲代表行業跨過初級階段，市場逐步認可穩定幣交易最終性、結算可靠性與成本優勢。

傳統支付行業規律顯示：資金願意進行大額支付，前提是市場充分信任交易對手與系統穩定性。幣安支付數據正在復刻該路徑，越來越多機構、類機構主體選擇穩定幣渠道完成大額結算。

企業將採購、跨境供應商貨款、大額交易接入穩定幣結算，等於將穩定幣嵌入常態化經營流程，持續形成轉換成本與網路效應。這不再是短期支付熱點，而是商業結算模式發生結構性轉變。

圖 10：2026 年幣安支付月度交易額年增率增長 114%；單筆交易中位數由 10 美元升至 18 美元

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

06 / 穩定幣需求區域版圖

區域數據呈現三類穩定幣需求模型：應對貨幣動盪與資本管制的價值儲藏需求、理財渠道受限催生的收益需求、跨境匯款成本高昂地區的支付需求。多重需求疊加的區域，普及速度顯著加快。

6.1 中東北非地區穩定幣理財需求快速崛起

東亞及太平洋地區占據幣安理財穩定幣存款總量約 70%，依託成熟加密用戶基礎與高平台滲透率。歐洲及中亞（11%）、中東北非（9%）構成第二梯隊，但市佔率相近背後增長趨勢截然不同：歐洲及中亞用戶將穩定幣作為傳統儲蓄補充，發展相對平穩；中東北非增速為全球第一，市場市佔率自 2025 年 5.53% 上漲至 9.21%，增幅 67%。

不少區域實行匯率掛鈎制度，本土存款收益低迷，疊加通膨侵蝕居民儲蓄，生息穩定幣成為民眾抵禦財富縮水的工具。當地用戶選擇穩定幣並非沒有其他金融產品，而是傳統金融業很難在不要求離岸銀行帳戶前提下提供美元收益。存款市佔率 67% 的漲幅直觀印證市場剛需。

圖 11：中東北非理財用戶增速全球第一，市佔率自 5.53% 提升至 9.21%

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

6.2 拉美地區穩定幣轉賬需求持續升溫

對於新興市場用戶，傳統跨境銀行存在核心痛點：結算耗時數日、收費不透明、代理行層層截留收益。穩定幣近乎實時清算、成本大幅降低，屬於能力躍遷而非小幅優化。拉美及加勒比地區穩定幣轉賬普及速度全球領先。

東亞太平洋地區穩定幣點對點轉賬市佔率 41%，依託成熟鏈上生態；但拉美加勒比地區增速冠絕全球，穩定幣轉賬用戶占比自 2025 年 17% 提升至 38%，規模翻倍。該區域多條熱門跨境匯款線路，僑匯占多國 GDP 比重較高，穩定幣相較傳統電匯成本優勢極其突出。疊加多地貨幣持續波動，民眾傾向使用美元計價資產完成資金收付。當地用戶選擇穩定幣轉賬不是別無選擇，而是傳統基礎設施無法比肩穩定幣的速度與成本，轉賬市佔率翻倍已是最好證明。

圖 12：拉美穩定幣轉賬用戶占比實現翻倍增長

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

6.3 不同區域偏好差異化結算幣種

本土法幣穩定幣交易的區域分布，與轉賬、儲蓄市場截然不同，發達市場交易需求快速提升成為主要特徵。東亞太平洋地區依舊以 40% 市佔率領跑，當地投資者習慣穩定幣結算，可以在股市、外匯休市時段靈活調換各類資產。

最值得關注的變化：北美（不含美國）市場市佔率由 28% 增至 31%，增幅全球最高。驅動因素並非貨幣替代，而是交易基礎設施需求：股市下午 4 點收盤、外匯周末流動性枯竭、傳統結算存在時延，穩定幣渠道能夠徹底解決以上痛點。值得留意需求人群：即便擁有完善傳統金融渠道，發達市場交易者依舊選用穩定幣結算。宏觀波動加劇背景下，全天候風險管理已經成為競爭剛需。新興市場交易市佔率保持穩定疊加北美增長，代表需求場景持續多元化，降低單一賽道依賴，交易市場依託實用營運價值持續擴張。

圖 13：北美（不含美國）本土穩定幣交易市佔率增幅最高

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

07 / 穩定幣不容忽略趨勢：永不休市的貨幣

7.1 時間套利：周末 760 億美元資金流轉

傳統市場每周有 60 小時處於流動性真空期。一旦周六爆發宏觀衝擊，投資者只能等待周一開盤操作，價格往往提前完成劇烈調整。穩定幣不存在時間限制。

採用 Allium 過濾標準（剔除 30 天內單筆地址交易＞1000 筆或金額＞1000 萬美元的大額批量轉賬）進行統計，穩定幣周末轉賬均值依舊達到 760 億美元，日均約 380 億美元，接近 Visa 日均 400 億美元交易量，相當於工作日均值 710 億美元規模的 53%。依託穩定幣結算的傳統金融永續合約額外帶來約 40 億美元周末交易量，該部分需求純粹源於其他市場休市、僅穩定幣渠道保持開放。

這不屬於加密市場殘餘投機資金，證明穩定幣已經深度嵌入不間斷運轉的金融業務流程。

圖 14：計入轉賬與傳統金融永續合約，穩定幣周末活動規模均值 760 億美元

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

7.2 AI 自主支付：0.34 美元微交易經濟到來

AI 智能體無法開設銀行帳戶、完成身份核驗，也難以忍受傳統結算延遲。程序需要不間斷、高並發自動交易，穩定幣是唯一匹配需求的工具：無需許可、可編程、適配微支付、近乎實時清算、手續費極低。

經濟層面，傳統體系天然無法承載小額交易。x402 協議單筆支付中位數僅 0.34 美元，機器支付協議（MPP）交易中位數低至 0.08 美元。這類金額下，信用卡、ACH 轉賬手續費經常超過交易額本身；普通公鏈 Gas 波動同樣阻礙微交易落地。高性能鏈上穩定幣完美解決痛點：手續費趨近於零、交易快速確認、原生可編程，支付與後續業務可在一筆交易內原子化完成，省去多步驟結算帶來的對賬成本。

落地數據印證市場需求持續釋放。7 日滾動日均交易量相對 2026 年內低點上漲 184%；2026 年 x402 協議商戶數量增長三倍，突破 7500 家；超 75 萬獨立買家參與交易。隨著 AI 智能體大規模部署，穩定幣適配微交易的經濟優勢將愈發關鍵。

圖 15：機器主導小額交易，x402 單筆支付中位數僅 0.34 美元

數據來源：Artemis、幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

7.3 鏈上外匯：衝擊日均 7.5 兆傳統外匯市場

所有跨境資金調撥都隱含隱性成本：代理銀行層層收取點差與手續費、外匯對沖疊加額外開支、多日結算周期帶來匯率敞口。穩定幣 AMM 外匯交易徹底消除整套成本結構。結算清算在單筆原子交易中同步完成，無需代理行、無需預先存放同業資金帳戶、成交與執行無時間差。

市場數據反映趨勢：2026 年內非美元穩定幣外匯交易累計突破 30 億美元，月均成交 6.14 億美元，相較 2024 同期增長 670%，複合年均增長率 177%。核心驅動力是本土法幣穩定幣持續擴容：歐元、英鎊等幣種發行規模與交易所流動性提升，每新增一類幣種，都會拓寬可交易外匯對、放大網路效應。

全球現貨外匯日均成交量超 7.5 兆美元。當前鏈上外匯占比依舊微小，但 670% 增速預示市場規模將快速攀升，傳統外匯基礎設施難以阻擋這一趨勢。能夠承載兆級別資金遷移的鏈上基礎設施不再是藍圖，已經投入運行。

圖 16：鏈上外匯交易量邁入更高增長區間，2026 年內累計突破 30 億美元

數據來源：Dune、幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

7.4 終極目標：擺脫仲介的完整支付體系

2026 年逐步成型一種金融超級應用模式：資金全程以穩定幣計價，交易、儲蓄、支付、投資、跨境轉賬閉環流轉，無需轉出生態。對比傳統模式差異巨大：過去加密資產兌換現實消費，離場兌換手續費約 3.6%，SWIFT 跨境固定費用約 40.03 美元，疊加外匯點差；閒置資金存款利息微薄、支付渠道額外扣費。層層仲介成本大量侵蝕本金。

超級應用模式大幅削減中間環節：閒置資金理財收益遠高於銀行存款；支付卡支持直接消費，無需提前法幣提現；借貸利率顯著低於信用卡普遍 20% 年化成本。現存唯一斷點：商戶收款時，穩定幣依舊需要通過傳統卡組織渠道兌換法幣。

下一輪演進方向清晰：鏈上外匯協議實現秒級原子兌換，商戶直接收取偏好幣種穩定幣；智能合約以極低成本實現欺詐防護與糾紛裁決。2026 年正在搭建的基礎設施屬於過渡階段；最終成熟形態將大幅削弱傳統機構在支付清算環節的話語權。

圖 17：完整鏈路支付總成本從 6% 以上，降至外匯 DEX 模式下約 0.3%

數據來源：幣安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

08 / 結語

單獨拆分閱讀，本報告展示一系列獨立事件：穩定幣承載理財收益、結算傳統資產；儲備與新發幣種向單一平台集中；支付網路規模擴張、商戶單筆金額上行；不同區域依託自身貨幣環境形成差異化需求；市場實現周末不間斷交易、機器支付與鏈上外匯蓬勃發展。但統籌來看，所有現象指向同一個結論：穩定幣同時實現貨幣三大基礎職能。

本土貨幣失穩時用於保值；傳統通道收費過高時用於資金流轉；適配現有金融體系無法承載的交易時段與小額大額各類結算場景。

2026 年標誌性變化：穩定幣發展不再依附加密行情周期。報告內各項核心指標 —— 穩定幣持倉用戶占比、理財資金占比、周末轉賬規模持續增長，與加密代幣價格漲跌脫鈎。底層驅動力具備結構性而非投機屬性：貨幣動盪、金融普惠缺口、理財收益巨大差值、時區套利、機器驅動商業興起。這些長期趨勢不會隨著市場情緒反轉而消失。

行業風險客觀存在，必須正視：儲備透明度與錨定穩定性是品類不可動搖的根基；全球監管落地節奏不均衡，碎片化規則或將限制機構參與、造成流動性地域割裂；資金、交易、發行方集中度偏高。市場走向成熟過程中，行業必須持續強化風控建設、主動對接監管。

大方向已經毋庸置疑：穩定幣最初作為加密貨幣交易工具登上金融舞台；未來，它將成為整個金融業的結算底層。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。