MORNINGSTAR基金市場週報 (截至08月14日)

上週，國際股市受到中國人民銀行於週二(11日)突然宣布下調人民幣兌美元的中間匯價，此舉再次撼動全球股市。歐洲股市除了受到人民幣貶值影響之外，也受到上週歐洲公佈的經濟數據不佳影響，以下跌結束。美國上週公佈的經濟數據交錯不一，股市最終受到企業獲利理想所提振，表現優於歐洲股市。亞洲股市則受到中國人民銀行行動的影響，普遍以下跌結束。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負0.85%，債券型基金美元報酬率為負0.55%。

歐洲股市上週表現受到內外因素影響

希臘上週與債權國達成協議，成功獲得接下來三年的紓困金，希臘政治與經濟預期將能因此穩定。此外，歐洲統計局上週公佈的經濟數據中，歐元區六月份的工業生產較五月份下降0.4%，不過今年第二季的GDP經季節調整過後與第一季相比增長0.3%，歐元區七月份的年化通膨率則維持於0.2%。並且，上週公佈的八月份ZEW數據顯示，德國企業於短期內受到地緣政治的影響，企業信心指數下降。受到人民幣貶值，及歐元區經濟數據交錯的影響，藍籌50指數下跌4.03%、德國DAX指數下跌4.40%。歐洲地區股票型基金組別中，以歐洲小型股票基金組別表現最佳，美元報酬率為0.40%；歐元區中型股票型基金組別美元報酬率為0.35%，表現居次。受到歐元升值1.57%，歐元區單一國家股票基金組別美元報酬率在負0.28%－負1.82%之間。

北歐最大經濟體瑞典統計局上週公佈的經濟數據顯示，七月份的通膨率回升至負0.1%，瑞典六月份的服務業生產指數經季節調整過後增加1.2%，雖然上週瑞典OMXS 指數微幅下跌0.95%，但在瑞典克朗升值3.28%的影響下，北歐股票型基金組別美元報酬率為1.91%。

美國股市上週受到企業財報提振

美國上週公佈的經濟數據中，七月份非農就業人數穩定增加，且零售銷售數據優於六月份。同時，NFIB報告顯示小型企業信心指數於七月份微幅上揚至95.4。美國市場上週受到人民幣貶值的影響，期間出現較大幅度的震盪，但由於公佈的經濟數據正向、企業財報優於預期、谷歌宣布企業重整等消息的影響下，美國三大股市最終以微幅上揚結束上週；上週美國股票型基金組別的美元報酬率由負轉正，在0.13%－1.08%之間。

中國為巴西最大的出口市場，受到人民幣大幅貶值，增加國際對於中國經濟成長的疑慮，也為讓巴西經濟前景蒙上陰影，甚至引發羅塞芙被彈劾的可能性。受到巴西政經不穩的影響，巴西Ibovespa指數上週下跌2.20%，巴西股票型基金組別美元報酬率為負1.13%。由於拉丁美洲兩大經濟體巴西、墨西哥股市齊跌的衝擊，拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率為負2.44%。

中國人民銀行上週出手救出口

中國人民銀行於上週二(11日)宣布將人民幣兌美元的中間匯價下調1.9%，並於週三(12日)持續下調後，上週人民幣貶值2.85%，人民銀行於記者會中表示，人民幣並不具有持續貶值的基礎，因此市場解讀這是中國為挽救其出口商品需求一次性校正的舉措。經濟數據方面，中國統計局上週公佈的經濟數據中，七月份的通膨數據與六月份及去年同期相比都為上揚趨勢。另外，受到外銷市場需求下降、房地產市場降溫、投資活動減少、氣候因素及去年同期的基數較高的影響，致使今年七月份工業生產增速趨緩。雖然上週公佈的經濟數據交錯不一，但受到人民銀行調降人民幣兌美元中間匯價，及傳出國務院批准國企改革方案消息的影響，中國上證A股指數上週上揚5.91%，中國股票－A股股票型基金組別美元報酬率為0.46%。受到人民幣貶值，所引發對其經濟表現疲弱前景的影響，香港恆生指數上週因此下跌2.29%，香港股票型基金美元報酬率為負2.45%。

印度上週受到中國人民銀行進行人民幣貶值救出口的行動，及墨迪新政改革進行的不如預期順利所影響，印度SENSEX指數上週下跌0.60%，再加上印度盧布貶值1.80%，印度股票型基金組別美元報酬率由正轉負，為負2.23%。受到印度及巴西股市都下跌的影響，台灣核備銷售的金磚四國基金組別美元報酬率為負1.94%。

新加坡的貿易與工業部(Ministry of Trade and Industry)上週調降該國今年經濟增長率至2%－2.5%，其中製造業於第二季與去年同期相比，萎縮4.9%，不過營建業受到公共建設活動的提振得以維持動能。該部會強調，雖然美國經濟持續溫和擴張，但歐洲市場仍有希臘危機，及中國經濟增速放緩拖累週圍東協國家經濟表現，以上外在因素，都將對新加坡今年經濟增長率產生負面影響。上週新加坡STI指數下跌2.58%，新加坡股票型基金美元報酬率為負3.73%。

上週主要受到市場認為中國經濟加速放緩的疑慮影響，亞洲股、匯市齊跌，其中，印尼及馬來西亞兩國股市跌幅較大，並且印尼盾貶值1.80%，馬來西亞令吉則貶值3.82%，致使印尼股票型基金組別美元報酬率為負5.46%，馬來西亞股票型基金組別美元報酬為負9.25%。

產業股票型基金組別表現

上週人民幣貶值，引發市場擔憂世界第二大經濟體中國經濟放緩速度將超乎預期，受到避險心理影響，貴金屬價格於上週走揚，產業股票－貴金屬基金組別美元報酬率為6.22%，為上週表現最佳的基金組別。此外，風險意識升高的影響，上週公用事業類股因此受到推升，產業股票－公用事業基金組別美元報酬率為1.16%，表現僅次於貴金屬組別。

由於歐洲地區利率維持於低水平，有助於商用房產及住房市場的表現，歐洲房地產市場持續受到投資人的關注，上週房地產-歐洲（間接）基金組別美元報酬率為2.26%。非歐、美、日本、南非等其他地區房地產市場亦表現優異，房地產-其他（間接）美元報酬率為1.39%。

債券型基金組別表現

債券市場方面，由於人民幣貶值，增加市場對中國經濟前景的憂慮，美國、德國、法國等國家10年期公債價格於期間出現明顯的波動，並且受到貨幣升貶的影響，上週投資等級債券基金組別中，歐元政府債、歐元多元化政府債券基金組別美元報酬率分別為1.98%、1.81%。

由於中國經濟放緩，及伊朗石油輸出禁令的解除，持續增加市場對原油仍將供過於求的疑慮，導致上週國際原油價格波動。在能源產業違約風險增加的前題下，美林全球高收益債券指數上週下跌0.13%。不過受到歐元升值1.57%的支撐，歐元高收益債券基金組別美元報酬率為1.33%，使用歐元對沖策略的全球高收益債券-歐元對沖基金組別美元報酬率為0.97%。

中國經濟放緩的疑慮，導致歐洲股市下跌，美股僅微幅上漲。受到人民幣貶值影響，美元指數下跌1.08%，但受惠於歐元升值，可轉換債券－可轉換債券-全球歐元對沖、可轉換債券-歐洲基金組別美元報酬率為正值，分別為1.07%、0.46%。

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