美銀牛熊指標創2021年新高！股市過熱警訊升溫、AI泡沫與升息風險成市場焦點

美國銀行備受市場關注的股市風向指標再度亮起警訊。該行策略師團隊指出，衡量投資人情緒的「牛熊指標」（Bull & Bear Indicator）上週由 9.5 小幅上升至 9.6，創下自 2021 年疫情反彈達到頂峰以來的最高紀錄。

根據《Business Insider》報導，這項指標素以「逆勢操作」邏輯著稱。當市場情緒過度樂觀、投資人普遍看多時，指標便會觸發「賣出」訊號；反之，若投資人情緒極度悲觀，則會出現「買進」訊號。

該指標首次於 5 月觸發「賣出」訊號，其判斷依據包括避險基金持倉、股票與債券資金流向，以及技術面指標等因素，而過去經驗顯示，該訊號往往預示市場回調的到來。

以美銀首席策略師 Michael Hartnett 為首的團隊在上週五（24 日）發布的報告中指出，自 2002 年以來，該指標共觸發 17 次「賣出」訊號。

在訊號出現後的 3 個月內，全球股市平均跌幅約為 2% 至 3%，而最大回檔幅度則介於 15% 至 20% 之間。

策略師補充表示，一旦該指標觸發「買進」或「賣出」訊號，通常會持續約 1 至 3 個月。

該銀行指出，利率走勢可能成為壓抑市場的一項潛在風險，尤其市場正押注聯準會（Fed）未來數月可能重新啟動升息循環。

根據芝商所 FedWatch 工具，市場目前認為聯準會在 2027 年前至少升息一次的機率高達 91%。

該銀行策略師表示，目前投資人仍未將利率升高視為股市主要威脅，市場資金持續湧向股票等風險資產，形成「除了債券以外什麼都買」的多頭格局。

然而，若美國政府未來為了降溫股市漲勢，或因政治因素接受聯準會升息，可能打擊市場信心，引發投資人重新評估風險資產估值。

另一方面，市場近期開始質疑 AI 投資熱潮的持續性，但在全球股市逼近歷史新高之際，投資人仍持續重押風險資產。

該行最新基金經理人調查顯示，越來越多全球投資人將 AI 股票泡沫視為市場最大尾端風險，但持股仍接近滿倉，7 月現金持有比重降至歷史低點 3.6%。