〈財報〉百度AI轉型愈燒愈兇！Q2淨利暴跌近七成 營收連五季下滑

中國搜尋引擎巨頭百度(BIDU-US)(09888-HK)周二(18日)公布第二季財報，營收連續第五季下滑，且低於華爾街預期。儘管AI雲端業務快速成長，仍不足以抵銷核心廣告收入重挫，加上AI資料中心與算力投資大增拖累獲利，百度美股盤前一度下跌逾4%。

百度第二季營收年減4%至人民幣313.3億元(約46.5億美元)，低於LSEG彙整分析師預估的人民幣319.6億元；淨利則大跌68%至人民幣23.2億元(以下單位皆同)。

中國房地產市場長期低迷，加上消費支出疲弱，促使企業削減行銷預算，持續打擊百度高度仰賴的線上廣告業務。第二季線上行銷服務營收降至131億元，較去年同期大減19%。

廣告失血AI雲端高速成長

百度正面臨廣告與AI兩條戰線的生存挑戰。其高利潤搜尋廣告不僅被字節跳動等社群平台分食，生成式AI聊天機器人興起後，也逐漸改變使用者取得資訊的方式，進一步削弱傳統搜尋流量及廣告吸引力。

相較之下，AI相關業務成為財報亮點。涵蓋雲端運算及AI應用的核心AI業務營收年增25%至125億元，其中AI雲端基礎設施收入更大增50%，主要受企業加速租用AI加速器及導入生成式AI服務帶動。

百度創辦人兼執行長李彥宏表示，儘管線上行銷業務仍承受壓力，核心AI業務持續累積成長動能，證明百度正由一家以網路為核心的公司，轉型為以AI為優先的企業。他押注下一階段競爭焦點將轉向AI代理及應用程式，希望藉此帶動仍處於發展初期的雲端業務。

然而，AI營收增加的同時，龐大資本支出也正侵蝕百度獲利。不計串流媒體子公司愛奇藝(IQ-US)，百度第二季資本支出由一年前的37.8億元增至114億元，成長約兩倍，主要用於AI資料中心、運算設備及人才。

AI競爭落後百度尋求硬體突圍

百度雖是中國最早大舉投入生成式AI的科技公司之一，但目前已在模型與產品競賽中落後字節跳動、阿里巴巴(BABA-US)(09988-HK)及Moonshot AI等對手。旗下文心大模型已有數月未推出重大升級，競爭者則持續發布新版模型。

《彭博》行業研究分析師Robert Lea指出，百度的長期前景取決於能否將AI技術變現，並使仍在虧損的AI業務轉為獲利。但百度缺乏與中國大型科技平台競爭所需的規模，隨著競爭日益激烈，其早期AI領先優勢已逐步遭到侵蝕，相關商業化布局也尚未創造具實質規模的收入。

除了軟體及雲端服務，百度也試圖透過自駕車與晶片業務重拾優勢。旗下蘿蔔快跑機器人計程車服務正加速拓展中國及海外市場；晶片部門崑崙芯則規劃在上海與香港雙重上市，希望掌握中國市場對輝達(NVDA-US)替代方案的需求。

不過，百度自駕車隊今年4月在武漢發生大規模服務中斷，引發監管機關對整個產業展開安全審查。中國政府在暫停核發新機器人計程車許可三個月後，已恢復發證；百度一度因調查而暫停的武漢營運，近期也開始逐步恢復。

面對成長放緩，百度今年2月宣布首次配息，並推出規模最高50億美元、為期三年的庫藏股計畫。公司也正推動香港主要上市地位，預計今年生效，未來可望讓中國投資人透過港股通直接交易百度股票。