XAU/USD：黃金大漲3%至4,500美元，財政部出手干預。這次突破是真的嗎？

要點：

• 黃金價格突破4,500美元
• 漲幅接近200美元
• 創兩個月新高

美國財政部買回債券壓低長期殖利率並削弱美元，推動金價升至兩個月高點。不過，偏鷹派的聯準會會議紀要已開始為這場慶祝活動潑冷水。

黃金突破4,500美元

• 週三，xauusd大漲超過3%，一度觸及4,525美元，週四回落至4,500美元附近。12月期貨最高升至4,570美元。
• 過去一個月，金價已上漲約10%，證明它的「暑假」大部分時間其實都在努力工作。
• 此輪上漲是在美國財政部意外宣布將長天期公債買回規模從每次20億美元提高一倍至至少40億美元後出現。更多買盤推升債券價格，30年期殖利率也從5.337%降至約5.18%，進一步提升黃金的相對吸引力。
• 黃金本身不會產生利息，因此高債券殖利率會形成昂貴的競爭。當殖利率下降時，持有黃金的機會成本也會降低 — 也就是選擇黃金而非能產生收益的資產時，所放棄的報酬變少。

美元走弱再添一把火

• 美元指數跌至98.94附近，接近三個月低點；EUR/USD則升破1.17美元。由於黃金以美元計價，美元走弱會讓海外買家購買每盎司黃金的成本降低，通常也會推升全球需求。
• 財政部的干預也重新引發市場對美國財政健康的擔憂，聯邦政府債務已突破40兆美元。買回公債或許能改善市場流動性，但無法消除財政赤字。
• 持續的能源通膨可能支撐黃金作為對沖購買力下降的工具，但也可能讓利率維持在高位。黃金希望看到的是通膨焦慮，卻不希望因此引發貨幣政策緊縮。

4,500美元成為多空決戰線

• 從技術面來看，4,500美元與市場密切關注的200日均線重疊，目前約在4,510美元附近。該指標追蹤約10個月的平均收盤價。
• 如果金價能持續收在該位置上方，將進一步強化突破訊號；若一再遭到壓回，週三的暴漲就可能變成一場代價高昂的市場狂熱。
• 聯準會會議紀要顯示，若通膨持續頑強，部分官員願意再次升息。目前市場仍預期9月維持利率不變的機率約為67%，但會議紀要公布後，金價跌破4,500美元。
• 儘管目前金價仍比1月創下的約5,608美元歷史高點低約20%，但與一年前相比，仍上漲約35%。

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