美銀指財政部回購美債為「政策恐慌」 警告若失敗恐引發AI與金融股做空潮

美國財政部本周宣布大幅提高長期國債的回購規模，試圖平抑創下近20年新高的借貸成本。然而，美國銀行對此舉抱持審慎且警惕的態度。美銀投資策略師Michael Hartnett在報告中直言，財政部的回購計畫本質上是一場「政策恐慌」。

美銀團隊分析指出，財政部提出增加長期債券回購的方案，實際上相當於「類量化寬鬆」，也是財長貝森特(Scott Bessent)為了應對美國政府融資及人工智慧(AI)資金威脅，所實施的最新一次「貝森特賣權」(Bessent put)。

Hartnett強調，這種旨在「修復」固定收益市場的應急措施，頂多只能為美債殖利率「封頂」，卻無法促使其真正「降低」。

報告警告，30年期美債殖利率的「5%」水準是關鍵的命運防線。在11月中期選舉即將到來之際，如果貝森特無法在未來數周內成功將30年期殖利率壓回至5%以下，市場將面臨劇烈衝擊。

美銀預測，一旦這項救市計畫宣告失敗，將直接導致美元暴跌，並引發針對高槓桿風險資產的大規模做空浪潮。屆時，包括AI超大規模企業(AI hyperscalers)、私募信貸以及金融類股，都將面臨沉重的做空壓力。

當前，美債市場的動盪已引發股市連鎖反應。由於債市波動加劇，標普500指數單周下跌達1.9%，面臨終止連續三周上漲的命運。

儘管美銀的「牛熊指標」目前仍停留在「極度看多」區間，且美股基金在截至8月19日的單周內吸金近290億美元，但半導體行業已連續第三周出現資金淨流出，累積贖回額達63億美元。這顯示在債市高企的陰霾下，投資人對高科技風險資產的疑慮正在加深。