美財政部「扭轉操作」引爆信心危機 避險基金加速放空美元

隨著美國財政部積極介入市場以調降長期債券殖利率，金融市場正掀起一波強烈的美元看跌潮。

美國財政部長貝森特(Scott Bessent)於 8 月 19 日宣布，將把長期國債回購計畫的規模「至少擴大兩倍」，此舉被普遍視為「扭轉操作」策略，旨在藉由買回長天期美債、並增加發行短天期國庫券，來降低居高不下的融資成本。

然而，這項激進政策引發了市場對於財政部人工干預債券殖利率、進而損及美元信賴度的隱憂。在消息公布當天，美元創下約三周以來最大單日跌幅，隨後跌勢持續蔓延，美元指數一度在 98.83 附近盤整，逼近5月中旬以來的最低點，避險基金等機構投資人正大舉建立美元空頭部位。

外匯選擇權市場也顯現出濃厚的美元悲觀情緒。彭博數據顯示，防範美元未來一個月貶值的避險成本已飆升至今年二月以來的最高點。根據存管信託和結算公司(DTCC)針對 1.5 億美元以上大額合約的統計，8 月 21 日對歐元之美元賣權(put options)需求比買權高出了 47%。

巴克萊銀行與花旗集團的官員均證實，避險基金客戶的美元拋售出現顯著加速。在非美貨幣方面，瑞士法郎的重新定價最為劇烈，其隱含波動率大幅跳升，歐元、英鎊、加幣的賣權結構也受到法人青睞。

在亞洲市場，資金需求則集中於短期選擇權，尤以韓元、泰銖及新加坡幣最為醒目，而離岸人民幣的波動率交易，也因匯率逼近多年低點而備受關注。