輝達財報即將來襲 選擇權暗示2800億美元市值波動

輝達(NVDA-US)即將於美東時間周三(26日)下午公布第二季財報，市場正嚴陣以待。選擇權交易員預估，在財報公布後，輝達的市值可能面臨高達 2,800 億美元的上下波動。

根據選擇權市場定價，輝達股價在財報公布隔日預期將出現 5.4% 的波動，這項預估幅度低於今年 5 月財報前的 6.5%，也低於過去 12 季 7.4% 的歷史平均波動水準。這項潛在的波動市值，已超越標普 500 指數中約 90% 成分股公司的單一市值。

選擇權分析公司 ORATS 創辦人 Matt Amberson 表示：「這顯示出市場對輝達存在某種程度的自滿，同時也意味著輝達的表現正變得更容易預測。」

自營商Susquehanna衍生性商品策略共同主管 Chris Murphy 也指出，過去兩年實際波動往往低於市場定價。Murphy表示：「我想，AI 時代初期輝達以巨大的財報驚喜帶動 10%、15% 甚至 20% 漲跌幅的時期已經過去了。市場目前並不普遍認為，他們會再次以驚人的超預期表現驚艷全場，進而促使股價狂飆。」

近期輝達股價面臨拉回，周一已連續第 7 個交易日下跌，但今年以來累計仍上漲 11.7%。與此同時，標普 500 指數今年以來上漲 11.8%，費城半導體指數則大漲 61%。這波拉回正逢市場宏觀壓力浮現，包含能源價格上漲與美國政府債務攀升推高美債殖利率，進而壓抑科技股表現。

在此背景下，投資人除了關注輝達的財報外，也將密切盯緊其營收展望、晶片需求、毛利率，以及各大雲端服務業者是否持續擴大 AI 相關資本支出。

輝達近期已與 6 家大型金融機構合作，針對超過 5,000 億美元的 AI 基礎設施融資平台展開合作，凸顯出資料中心的龐大資金需求。

TritonPoint Wealth 投資長 Will Sterling 指出，輝達對超大型雲端業者的資本支出軌跡掌握得相當清楚。他強調，雲端業者的投資報酬率極為關鍵，並表示：「這將決定他們是否會繼續投入資本支出。如果答案是肯定的，我認為這將對整個生態系統的風險偏好帶來正面效益。」