阿根廷如何使用穩定幣：5 張圖表解讀

作者：Alejandro Flores、Ryan Holloway 來源：a16z 翻譯：善歐巴，金色財經

世界上哪些地方的人在用什麼方式使用加密貨幣？先從阿根廷說起 —— 阿根廷每 5 個人中就有 1 人使用加密貨幣，這一比例在拉丁美洲位居前列。

【圖 1】五分之一阿根廷人現在使用加密貨幣（2025 年，加密貨幣用戶占人口比例，約 20%；來源：Chainalysis，經阿根廷區塊鏈基金會 2025 年報告，年度估算）

這一切發生得很快。2024 年，阿根廷排名前 15 的加密應用下載量幾乎翻倍，較上一年增長了 93%。

阿根廷人對美元的偏好，比加密貨幣的出現更早。早在 2001-2002 年，阿根廷政府就凍結了銀行存款，並通過第 214/2002 號法令，將美元計價的存款和貸款強制折算為比索。美元聯繫匯率制度終結後，匯率從 1 比索兌 1 美元一路跌到接近 4 比索兌 1 美元，比索的美元價值大約蒸發了四分之三。這場危機加深了民眾對比索的不信任，也強化了把儲蓄以實物美元形式放在銀行體系之外的習慣 —— 比如藏在床墊底下，或鎖進銀行保險箱。

2019 年阿根廷政府重新實施外匯管制後，穩定幣開始在阿根廷升溫。短短幾個月內，政府就把阿根廷人每月在官方渠道購買美元的上限壓到了 200 美元，而額外的資格規定又把許多人完全擋在門外。錨定美元的穩定幣，成了不依賴官方市場也能存美元的另一條路。

再往後，穩定幣越來越多地進入承包商的薪資發放。2024 年 4 月，阿根廷年增率通膨率達到 289%，而同期以 USDC 領取薪酬的阿根廷承包商比例也在上升。

【圖 2】阿根廷穩定幣採用率與通膨率同步波動（以 USDC 每月至少提現一次的阿根廷承包商占比，對比年增率通膨率，均以 2024 年 1 月 = 1 為基準；來源：Deel Economics，）

以上數據來自 a16z 投資組合公司 Deel，這家公司為 160 多個國家的企業提供薪酬管理服務。把這份數據作為參考指標，我們既能看出每月以 USDC 領取薪酬的阿根廷承包商占比，也能看到年增率通膨率的變化。

由於兩個指標都以 2024 年 1 月為基準做了指數化處理，我們看到的不是原始數值，而是各自從那個時點起的變化幅度。有一段時間，兩條曲線看起來同步波動；後來通膨放緩，穩定幣使用率也隨之回落。截至 2026 年 7 月，兩者都維持在各自峰值的約五分之一水平。

在阿根廷，"用比索買加密貨幣" 意味著 "買美元"。比索的加密貨幣交易中，有 94% 流向穩定幣 —— 這是 Artemis 追蹤的所有主要貨幣中，穩定幣占比最高的一個。

【圖 3】在阿根廷，買加密貨幣就是買美元（各貨幣加密貨幣交易流向穩定幣的比例：阿根廷比索 94.3%、墨西哥比索 84.4%、波蘭茲羅提 83.7%、巴西雷亞爾 74.9%、印尼盾 70.5%、瑞士法郎 51.7%、英鎊 45.4%、歐元 43.5%、土耳其里拉 14.1%、日元 0.3%；來源：Artemis，統計 9 家中心化交易所交易量，數據截至 2026 年 7 月 31 日，窗口為 2025 年 8 月至 2026 年 7 月）

有意思的是，有幾年時間，加密美元的價錢比按官方匯率買到的美元貴得多。

【圖 4】加密美元與官方美元終於趨於一致（一美元以比索計價的成本：USDT 對比官方匯率，月度平均 ARS。2023 年 4 月存在 93% 的溢價；到 2026 年 7 月溢價僅為 4%，此時 USDT 匯率為 ARS 1,576，官方匯率為 ARS 1,509；來源：Artemis（Binance），官方匯率來自 Bluelytics 的 BCRA 數據，截至 2026 年 7 月 31 日）

到 2023 年，阿根廷的外匯管制讓許多人無法在官方渠道買到美元，官方匯率與平行匯率之間的差距被拉大到 100% 以上。穩定幣之所以成為替代選擇，是因為它們全天候可用、不受外匯管制影響。2025 年 4 月，阿根廷取消了對個人購買美元的大部分限制後，兩種匯率基本趨於一致。

截至 2026 年 8 月 28 日，一個數字美元的價格比通過官方市場買到的美元貴約 4%。

阿根廷的經濟危機眼下似乎正在降溫。通膨降下來了，美元可以合法購買了，當初把許多阿根廷人推向穩定幣的壓力也在消退。按常理，你會預期穩定幣的使用也隨之減少。但它沒有。

薪資支付的使用率趨於平穩，而不是消失。而且，即便月度通膨率從 25.5% 降到 2.1%，阿根廷最大的加密錢包之一 Lemon 的下載量仍在逐季攀升。

【圖 5】阿根廷人仍然想要數字美元（Lemon 錢包季度下載量持續攀升，而月度通膨率從 2023 年 12 月的 25.5% 降至 2026 年 7 月的 2.1%。各季度下載量：2024 年 Q1 221K、Q2 282K、Q3 381K、Q4 197K；2025 年 Q1 250K、Q2 384K、Q3 183K、Q4 445K；2026 年 Q1 159K、Q2 570K；來源：Sensor Tower，統計 Lemon 在阿根廷 iOS 和 Google Play 的下載量，數據截至 2026 年 6 月 30 日；月度通膨來自 INDEC，經 datos.gob.ar 發布）

對阿根廷人來說，穩定幣或許不再只是對抗通膨的避險工具，它們可能正在變成一種習慣。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。