資金轉向中國股市！AI交易太擁擠 中證500、滬深300衍生品需求升溫

隨著南韓與日本的AI相關交易日益擁擠，部分投資人開始轉向中國股票衍生品，尋求分散人工智慧（AI）投資曝險。

根據《彭博》報導，從巴克萊（Barclays Plc）到瑞銀集團（UBS Group AG）的交易部門，近幾週都觀察到客戶對與中國中證（CSI）指數相關的看漲選擇權及交換合約需求升溫。與此同時，越來越多策略師建議透過衍生品交易布局市場上漲行情，尤其聚焦中型股與小型股。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）與美國銀行（Bank of America）指出，中國股市的主要推動因素包括持續進行的資本市場改革，有助於多頭行情逐步發展；自主科技能力持續進步，以及硬體產業獲利前景改善。

瑞銀近期也在一份報告中將中證500指數（CSI 500）列為另類AI投資標的，供希望分散AI曝險的投資人選擇。

不過，儘管中國股市投資氣氛逐漸回溫，交易員對中國經濟前景及政府支持力度仍維持審慎態度。

中證1000指數（CSI 1000）在7月創下2016年以來最差單月表現後，目前雖已回升，但仍較5月高點低16%。

另一方面，衡量選擇權價格的隱含波動率已回落至接近一年平均水準，使相關衍生品交易的成本更具吸引力。

美銀亞太股票衍生品研究主管Lars Naeckter表示，目前市場仍存在一定程度的不安，因此是布局的合適時機。

他建議採用中證1000指數看漲價差策略，認為相較直接買進現貨或期貨，在選擇權價格有利的情況下，透過選擇權布局更具彈性；若未來出現市場催化因素，提前布局的成本往往低於行情啟動後才進場。

巴克萊交易部門近期也發現，客戶對中國境內指數看漲價差的興趣持續增加，且多數投資人押注的是市場逐步上漲，而非短期急漲。

巴克萊亞太股票流量衍生品銷售主管Kaanhari Singh指出，近期滬深300（CSI 300）及中證500相關的相對表現交易，與過去市場環境相比也具吸引力。

投資人近幾個月持續增加對中國A股上漲策略的配置，其中一項原因是全球部分熱門交易估值偏高，投資人開始尋找不同的股票報酬來源。

瑞銀交易部門8月30日也指出，亞洲市場當週規模最大的衍生品資金流向之一，就是押注中國中證指數上漲。該行觀察到多筆規模較大的多頭交換合約需求，主要集中在滬深300及中證500，同時也有投資人布局上漲型選擇權策略。

法國巴黎銀行指出，隨著中國政府推動科技產業自主化，科技股在中國主要指數中的重要性持續提升，也成為吸引投資人的因素之一。科技產業目前已成為滬深300權重最高的產業，同時在以中型及小型企業為主的中證500及中證1000指數中，科技股權重也持續增加。

法國巴黎銀行亞太股票及衍生品策略主管Jason Lui表示，中國境內市場的AI投資機會與全球AI交易存在明顯差異，主要來自中國擁有自身的科技生態體系，因此能為投資人提供不同於全球AI交易的曝險。

他並指出，目前中國市場波動率相對受到控制，也進一步鼓勵中國境內及海外機構投資人進行中期資產配置。

美國市場方面，一名交易員週五（4日）大手筆買進KraneShares CSI China Internet Fund的看漲選擇權，押注該基金價格將回升至今年稍早的水準。

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