川普支持率剩40% 期中選舉恐變天！美銀點名債券是Q4逆勢贏家

若以美國總統川普支持率僅介於35%至40%來看，民主黨在期中選舉一舉拿下參議院與眾議院的可能性正持續升高。美國銀行(BAC-US) 首席股票策略師認為，這將成為重大避險事件，可能導致股市與美元重挫，債券則有望一路上漲至年底。

美銀策略師哈特奈特（Michael Hartnett）指出，民主黨若全面掌控國會，最令股市擔憂的是，美國政策可能從「民粹資本主義」轉向「民粹社會主義」，並扭轉低稅負與放寬監管的趨勢。其結果將不利每股盈餘（EPS），促使市場下修獲利預期；整體而言，政治情勢變化也將挑戰K型財富成長，以及AI資本支出的熱潮。

這項預測的邏輯是，若市場預期民主黨政策將導致經濟成長放緩，債券殖利率將隨之下滑，美元也會因與其他貨幣的利差縮小而走弱。

因此，在哈特奈特所稱近期「除了債券什麼都買」（Anything But Bonds）的時代過後，買進債券將是一項真正的逆勢布局。

事實上，美國公債過去10年的滾動報酬率為負2%，創下近百年最差表現。哈特奈特在周五發布的每周《資金流向》策略報告中指出，美債長期報酬率跌至負值，過去往往是絕佳的進場時機，例如1959年12月與1981年9月。

美國期中選舉顯然已成為政府與投資人關注的焦點。哈特奈特認為，這也使部分關鍵數字的重要性大幅升高，包括每加侖4美元的汽油價格、美元兌日元160價位，以及美國長天期公債殖利率5%關卡。

這些數字攸關選民觀感，也解釋了現任政府為何出手干預匯市與債市，並竭力透過言論壓低油價。

哈特奈特指出，各國央行正收緊貨幣政策，試圖重建政策公信力並遏止債券殖利率飆升。

例如，市場對歐洲央行9月10日升息的機率定價已達99%；Fed在9月16日升息1碼的機率則各占一半；日本銀行也普遍被預期將在9月18日會議上收緊貨幣政策。