市場避險情緒升溫，晨星統計七月資金流入貨幣與平衡型基金

晨星統計：七月貨幣市場-新台幣基金淨流入511.52億台幣居冠

中國與全球經濟前景疑慮，投資人風險趨避意識增溫，根據研究機構晨星統計七月份基金資金流向，以貨幣市場-新台幣基金淨流入511.52億台幣居冠，美元、新台幣與其他平衡型股債混合型基金均擠身前十名之列，顯示在市場震盪之際，投資人將資金轉向較保守且均衡的資產配置。股票型基金中，歐股持續吸引資金流入，包括歐洲大型均衡型股票、歐洲股票-貨幣對沖與歐元區大型股票型基金皆在前十名之列(附表一)。

富蘭克林證券投顧指出，面臨中國景氣放緩、聯準會升息及商品價格走跌等不確定性，全球股市進入短期修正期，預計至九月中旬聯準會利率會議前後，隨著升息政策及中國經濟前景轉趨明朗，風險性資產有機會醞釀反彈，建議投資人趁此市場震盪之際汰弱留強，空手者可藉由定期定額策略累積部位，建議首選基本面較佳的美國與歐洲大型股票型基金，以及側重內需循環股的亞洲中小型股票型基金，並避開基本面偏弱的商品出口國。

EPFR統計：歐洲股票型基金淨流入28.88億美元，連五週淨流入規模居冠

根據研究機構EPFR統計2015/8/13~2015/8/19基金資金流向報告指出，歐洲股票型基金淨流入28.88億美元，連續14週獲得資金流入且連五週流入規模居冠；不過，市場擔憂中國與新興國家經濟前景，新興市場股票型基金淨流出60.93億美元，連六週遭資金流出(附表二)。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞認為，短線市場不確定因素可能拖累歐股走勢震盪，但在歐洲央行寬鬆政策與低油價環境下，加上邊陲國家結構改革出現成效，預期歐元區仍可維持經濟復甦態勢，看好受惠於內需成長的金融、耐久財等循環類股的表現。

就債券型基金部分，根據AMG研究機構統計，近一周截至8/19資金淨流入美國高收益債券基金規模達1.11億美元，為四週來首見(附表三)；不過，新興市場經濟前景疑慮導致資金持續流出新興債市，根據EPFR研究機構統計，新興國家債券型基金近週至8/19遭淨流出25億美元，創2014年一月來最大單週流出金額。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼表示，短線市場受消息面與信心面影響，可能維持較大波動，但美國經濟回升趨勢並未改變，且在此波市場明顯修正之後，目前美國高收益債、能源高收益債利差所隱含的違約率已達5%~10%，遠高於信評機構穆迪對全球高收益債違約率年底前上升至2.7%的預估，顯示市場有過度恐慌之虞，目前美國高收益債的評價面極具吸引力。

亞洲股市外資動向：全球經濟前景疑慮，八月來外資全面賣超亞股

就亞股外資動向，富蘭克林證券投顧表示，中國經濟表現不佳、商品價格破底，加上聯準會升息政策不確定性，過去一週與八月以來南韓、台灣等亞洲主要股市均遭外資賣超(附表四)。

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰*表示，市場信心不足，整體投資氣氛仍偏空，短線上指數先求持穩，預期九月利空反應結束後可望有一波中期反彈。現階段宜採取低水位、高防禦的布局策略，並避開與中國相關度較高的產業如鋼鐵、水泥、輪胎等產業。

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

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