鉅亨網編譯許家華
紐約油價周二(15日)大幅走高，布蘭特原油 (Brent)與美國西德州中級原油(WTI)雙雙創下5月19日以來最高收盤價。市場擔憂沙烏地阿拉伯關鍵輸油管線遭襲後，紅海沿岸Yanbu出口港暫停原油裝船，且沙烏地取消部分9月底對歐洲客戶的原油貨物，加深全球供應中斷可能持續數周的疑慮。
Brent原油期貨周二上漲3.07美元或2.9%, 收報每桶108.75美元；WTI原油期貨上漲4.44美元或4.38%, 收報每桶105.83美元。WTI漲幅明顯高於Brent, 主要反映市場預期歐洲煉油商可能轉向美國原油，以填補沙烏地供應減少形成的缺口。
市場供應壓力進一步擴大。航運業消息人士透露，沙烏地紅海主要原油出口樞紐Yanbu周二已停止原油裝船，交易與航運業消息人士也表示，沙烏地已通知歐洲客戶，部分9月底裝載的原油貨物將取消。沙烏地國營石油公司Saudi Aramco並未立即對相關消息置評。
Yanbu的重要性在中東戰事升高後大幅提升。由於荷姆茲海峽受到戰事影響而陷入嚴重干擾，沙烏地過去6個月依靠約1,200公里長的東西輸油管線(East-West Pipeline), 將東部油田生產的原油輸往紅海沿岸Yanbu, 再避開荷姆茲海峽出口，使沙烏地仍能維持部分對外供應。
然而，葉門胡塞武裝周五攻擊東西輸油管線，迫使沙烏地關閉這條關鍵出口通道。胡塞武裝周一又對沙烏地發動新一輪攻擊，進一步提高市場對沙烏地能源基礎設施遭持續攻擊及供應中斷時間拉長的擔憂。
Yanbu裝船中止也迅速反映在實貨市場。Reuters報導指出，歐洲部分實貨原油價格周二已突破每桶130美元，買家積極尋找中東原油替代來源。其中北海Forties原油價格升至每桶136.75美元，逼近4月13日創下的歷史高點147.37美元。由於實貨原油交付時間通常早於期貨市場，因此價格較Brent期貨更高。
市場人士表示，沙烏地取消部分對歐洲的原油供應，可能迫使歐洲煉油商增加採購美國原油，進一步推升WTI相對Brent的價格表現。Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow指出，交易商正在押注沙烏地出口中斷時間將比原先預期更長，而美國煉油商能夠較靈活地調整不同原油等級，因此對WTI等低硫原油的需求可能增加。
供應風險也不僅來自沙烏地。利比亞國營石油公司National Oil Corporation表示，抗議人士關閉Hamada-Zawiya原油出口管線的一處閥門後，3座油田已停止營運。相關設施警告，如果訴求未獲滿足，停產範圍可能擴大，National Oil Corporation則表示，如果閥門持續關閉或更多油田被迫停產，不排除宣布不可抗力。
俄羅斯與烏克蘭持續攻擊能源基礎設施，也進一步推升成品油供應疑慮。美國柴油期貨及柴油裂解價差周二均創下歷史收盤新高。Reuters根據燃料市場參與者資料計算，俄羅斯6座主要柴油生產煉油廠中，有一半在9月因無人機攻擊造成的損害而大幅減產或完全停產。
沙烏地原油出口前景也受到庫存限制。買家及交易商表示，如果東西輸油管線無法恢復運作，沙烏地可能在數日內耗盡可供出口的原油庫存。這條管線受到攻擊後，市場估計可能威脅全球高達4%的原油供應。
Reuters稍早報導指出，Yanbu目前的庫存約僅能維持5至7天出口，港口原油儲存能力約3,500萬桶；沙烏地在埃及紅海港口Ain Sukhna及地中海港口Sidi Kerir也有庫存，儲存能力分別約1,800萬桶及2,000萬桶，但相關庫存並未全部裝滿，若輸油管線無法恢復，最終仍將面臨耗盡風險。
沙烏地8月原油產量也已降至約620萬桶/日，遠低於戰事開始前2月的1,090萬桶/日。國際能源署(IEA)表示，今年全球石油供應可能減少570萬桶/日, 相當於約6%的全球供應量，而中東戰事已使荷姆茲海峽油流量降至約600萬至900萬桶/日。
市場目前高度關注東西輸油管線的修復時間。高盛表示，最新評估的修復時間從「很快」到最長8周不等；美國能源部長Chris Wright則表示，預期沙烏地關鍵輸油管線可在數日內恢復輸油。不過，若修復進度不及預期，供應壓力可能迅速惡化。
高盛進一步警告，能源基礎設施接連遭到攻擊，已提高Brent突破每桶120美元的可能性。若2027年海灣地區平均石油產量仍較戰前低400萬桶/日，油價可能面臨更大的上行壓力。
此外，荷姆茲海峽航運量也持續下降。Kpler初步數據顯示，周一通過荷姆茲海峽的商品船舶數量從前一天的10艘降至僅4艘，顯示全球能源運輸仍處於高度受限狀態。
在供應風險持續升高之際，歐洲煉油商已開始尋找替代原油。波蘭Orlen目前正積極尋找北海及其他地區的原油貨物，以彌補沙烏地供應受阻的缺口。Saudi Aramco自2022年起成為Orlen最大原油供應商，目前約占其原油供應40%。Orlen近日已透過現貨標售採購北海Grane、Johan Sverdrup及Johan Castberg等原油，另有消息人士透露，公司也詢購美國WTI Midland及哈薩克CPC Blend, 並進一步尋找北海、阿爾及利亞及圭亞那原油。
整體而言，市場目前面臨沙烏地輸油管線受損、Yanbu出口中斷、歐洲原油貨物取消、荷姆茲海峽航運量下降，以及利比亞、俄羅斯和烏克蘭能源供應受干擾等多重風險。若沙烏地輸油管線無法迅速恢復，全球原油市場可能從「供應緊張」進一步轉向實質性的供應短缺，油價上攻每桶120美元甚至更高的風險也將同步升溫。
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