全球最大避險基金：FED若想大幅升息、需先啟動QE

MoneyDJ新聞 2015-08-27 記者 賴宏昌 報導

道瓊社報導，日本央行(BOJ)總裁黑田東彥26日在紐約日本協會發表演說時表示，聯準會(FED；見圖)若升息代表美國經濟正強勁復甦。全球最大避險基金集團Bridgewater Associates創辦人Ray Dalio直言，FED現在就算真的升息也只是自我安慰而已。

Dalio透過Linkedin發表文章表示，25-50個基點的緊縮將是過去100年來最小幅度的升息、跟1936年的50個基點相同。他提到，二次世界大戰以來最小幅度的緊縮是280個基點(1954-1957年)；過去100年來每次的升息循環平均調升440個基點。

針對現在吵得沸沸揚揚的聯準會(FED)升息議題，Dalio直言這次緊縮幅度了不起就跟1936年一樣；FED若想啟動大規模升息循環之前勢必得先再推出新版量化寬鬆(QE)。Dalio指出，1980年以來利率即呈現一波比一波低的走勢，那是因為「通膨進一步下滑(disinflation)」的力量相當強大。

英國金融時報3月報導，Dalio在寫給客戶的信件中提到，當前的金融情勢就像是1937年(註：1929年股市危機過後8年)、當時因FED過早緊縮銀根導致道瓊工業平均指數大跌三分之一、股市跌勢並且延續至隔年。

FED副主席費雪(Stanley Fischer)8月10日在接受彭博電視台專訪時曾說全球「通膨進一步下滑(disinflation)」現象是困擾FED的因素之一。他指出，如果「穩定通膨」是FED唯一的使命，那麼現在要做的應該是盡可能地採取更多寬鬆措施。

為何有那麼多FED官員堅持非升息不可？華爾街日報8月23日報導，那是因為他們堅信菲利浦曲線理論：失業率下滑將推動物價、薪資走高，因此貨幣政策主管機構有必要緊縮信用以控制通膨。

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