Fed不用急了！美國經濟其實已經歷升息半碼

紐約證交所。(圖:AFP)

根據高盛 (Goldman Sachs) 研究美國股市大跌對聯準會 (Fed) 利率政策的影響，美股過去一週跌幅超越 10%，實際上已類似美國經濟經歷了 Fed 升息逾半碼。

《Zero Hedge》週三 (26 日) 報導，自從上週三 (19 日) Fed 公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄公布後，美股標準普爾 (S&P) 500 指數已自 2100 點大跌 13%。根據高盛說法，這相當於 Fed 升息 15 個基點造成的效果。

高盛表示，他們研究討論美股波動對 Fed 貨幣政策影響的經濟文獻後發現，股價下挫 10% 後 FOMC 在下回貨幣政策會議決定降息的幅度，會比股市沒出現這樣的跌幅時多砍 15 個基點。高盛指出，股價波動對於預期的 Fed 政策利率有較大的影響力，尤其在波動性高漲的時期。

儘管高盛發現，Fed 對於股市的反應，在葛林斯潘 (Greenspan) 擔任主席之前比較強烈，近期則比較弱。但總的來說，Fed 若按照過去幾十年的反應來行動，則美股大跌 10%，應該會造成下回 Fed 會議後，聯邦基金利率比美股沒大跌還低 15 個基點；換句話說，在 Fed 實際未升息之下，目前利率比應有水準高了半碼。

高盛還透過財富效應的分析，來估算美股大跌造成的美國 GDP 缺口。他們發現這回美股重挫 10%，造成美國家戶金融資產價值銳減約 1.9 兆美元。根據之前研究，美國家庭金融財富每減少 1 美元，消費便會減少 2 美分；意味這次美股跌 10% 造成的消費減少，應該會達美國國內生產毛額 (GDP) 的 0.2%。

標準普爾500指數近期走勢圖