晶心科(6533 授權金先衝，權利金何時接棒？2027年成關鍵轉折

晶心科 (6533-TW)營運明顯升溫，第2季營收5.66億元，季增73.5%、年增102%，上半年營收8.92億元，年增62%。公司全年展望也由原先損益兩平，進一步朝轉虧為盈方向調整。

不過，近期營收大增主要來自CSP專案認列授權金。法人推估，6月認列的CSP授權金約3億元，合作目前已延伸至第五代產品。對晶心科而言，授權金雖能快速挹注營收，但真正影響後續獲利結構的，仍是AI客戶進入量產後的權利金收入。

RISC-V授權先成長，權利金仍待量產

晶心科2025年授權金占營收約65%，但權利金約占18%至20%，其中仍以舊V3架構為主，RISC-V權利金占比僅約12%。換言之，近年RISC-V授權案雖快速增加，但從「取得授權」到「產品量產並收取權利金」仍存在時間差。

法人預估，權利金占營收比重可由2025年的約18%，提升至2026年的23%，但CSP AI ASIC權利金預計要到2027年第4季才開始出現較明確的認列。

Meta量產進度成重要觀察指標

Meta是晶心科重要客戶之一，多代自研AI晶片採用晶心科IP。不過，目前Meta對權利金的貢獻仍不明顯，主要原因是晶心科提供的是AI ASIC中的CPU控制核心，而非主要AI運算單元。

後續市場將關注Meta第三代MTIA 450(Arke)預計2027年上半年部署，以及第四代MTIA 500(Astrid)預計2027年底進入資料中心。若新世代產品順利量產，才有機會逐步帶動權利金增加。

2027年能否轉成量產收入，是晶心科下一道考題

除了AI之外，車用也是晶心科另一項布局。公司持續拓展車規RISC-V IP，法人預期車用營收占比可由2025年的約4%至5%，提升至2027年的20%。

整體來看，晶心科目前正處於「授權金先行、權利金等待量產」的階段。2026年看RISC-V及車用量產進度，2027年則是觀察Meta新產品與CSP AI ASIC權利金能否接棒的關鍵。若量產規模順利放大，才有機會讓近期的授權成長進一步轉化為較持續的權利金收入。

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