美企獲利太好反被疑是泡沫！高盛喊別怕：標普500上看8700點

高盛(GS-US)策略師認為，美國企業強勁獲利背後有經濟展望穩健及人工智慧(AI)投資熱潮支撐，市場擔心企業正形成「盈餘泡沫」的說法言過其實。即使未來獲利增速可能放緩，也不至於出現全面崩跌。

《彭博》彙整數據顯示，標普500指數成分企業今年前兩季獲利均大增約30%，寫下歷來最佳表現之一，全年獲利預期更是2021年新冠疫情後經濟重啟以來最強。

高盛Ben Snider領導的策略團隊指出，AI投資激增可能讓企業目前處於「超額獲利」狀態，但市場定價並未盲目假設高獲利能夠永久延續，而是在預期盈餘繼續成長的同時，仍對當前利潤率能否維持抱持合理懷疑。

美股自8月創下歷史新高後，受到通膨疑慮影響而走弱。即使分析師持續上調盈餘預估，標普500指數估值仍有所下降。市場共識預估，標普500企業2027年及2028年獲利將分別成長19%與17%。

高盛預估相對保守，認為2027年獲利將成長11%。隨著AI投資帶來的提振效果自2027年起逐漸減弱，企業獲利增速可能降溫，即使資本支出仍持續增加，半導體相關公司的利潤率擴張速度也可能放慢。

不過，Snider仍預期標普500指數未來一年將上漲14%，升至約8,700點，主要動力來自企業盈餘成長，而非估值進一步膨脹。他年初便是華爾街較為樂觀的策略師之一，並正確預測強勁獲利及AI普及足以抵銷油價上漲與升息衝擊，使美股多頭行情得以延續。

相較之下，美國銀行(BAC-US)策略師警告，考量企業獲利增速即將放緩，投資人持倉仍過度樂觀。根據美銀引述EPFR Global的數據，美國股票基金單周吸引近640億美元資金流入，創3個月來最大規模。