皇家加勒比跨足陸上度假市場 傳砸30億美元取得Sandals半數股權

皇家加勒比集團(RCL-US)正接近與加勒比海度假村業者 Sandals Resorts International 達成一項約30億美元的交易，計畫取得後者50%股權。若交易完成，Sandals整體估值將達約60億美元，也將讓皇家加勒比進一步從郵輪業務跨足陸上全包式度假市場。

知情人士透露，雙方目前仍在進行交易協商，皇家加勒比擬取得Sandals 50%股權，部分Stewart家族成員則可能繼續持有剩餘股權。按照目前討論中的架構，皇家加勒比將成為Sandals的控股股東，未來甚至不排除進一步取得Sandals全部股權。

不過，交易目前尚未完成，相關協商仍可能出現變化。知情人士指出，雙方最快可能在未來幾天內達成協議，但也不能排除談判最終破局的可能，因此30億美元交易規模、50%持股比例及約60億美元估值，目前都仍屬協商中的條件。

若交易落實，這將成為皇家加勒比歷來規模最大的收購交易之一，並進一步改變公司的業務版圖。皇家加勒比近年積極擴大郵輪以外的度假產品，除了經營郵輪航線，也持續發展私人目的地及陸上度假項目，而取得Sandals股權將使公司直接切入加勒比海全包式度假村市場。

Sandals及旗下Beaches品牌在加勒比海擁有超過十座度假村，相關業務涵蓋牙買加、巴哈馬、聖露西亞、格瑞那達、安提瓜、巴貝多及土克斯及開科斯群島等市場。另有報導指出，Sandals及Beaches合計約有20座度假村，若皇家加勒比取得控制權，將能進一步擴大其在加勒比海陸上旅遊市場的布局。

對皇家加勒比而言，Sandals的全包式度假模式與現有郵輪業務具有不同的產品型態。公司可以藉由郵輪與度假村之間的交叉銷售，讓旅客在郵輪假期之外增加陸上住宿選項，同時也有機會把Sandals既有客群導向皇家加勒比的郵輪產品。

皇家加勒比近年已明確將業務方向從單純郵輪業者擴展至更廣泛的度假平台。公司2026年第二季財報顯示，集團旗下全球品牌及合作品牌合計營運71艘船，航線涵蓋全球120多個國家的逾1,000個目的地。公司同時持續投資陸上目的地，2026年全年資本支出預估約47億美元，其中包括新船訂單及陸上目的地相關投資。

皇家加勒比此前也表示，正在建立更廣泛的度假平台，希望讓旅客在更多不同場合選擇旗下產品。公司2026年第二季業績中指出，消費者對度假體驗的需求仍然強勁，2027年的預訂趨勢亦較歷史水準領先。

Sandals方面，品牌近年也持續進行大規模擴張及升級。2026年公司曾公布，Beaches品牌未來5至6年將新增5座度假村，並投入接近10億美元進行開發及既有度假村升級，包括牙買加、巴貝多、巴哈馬及聖文森等市場。此外，Sandals Montego Bay及Sandals Royal Caribbean等既有度假村也規劃進行大規模改造。

此次交易消息傳出後，皇家加勒比股價一度下跌約6%, 市場對這筆大型交易的反應受到關注。皇家加勒比股價過去一年亦累計下跌約25%, 公司近期曾調整營收成長預期，歐洲郵輪需求變化成為市場關注因素之一。

不過，皇家加勒比近期基本營運表現仍維持一定動能。公司2026年第二季淨利約11億美元，較2025年同期約12億美元略降；2026年前6個月淨利約21億美元，高於去年同期約19億美元。第二季營收較去年同期增加2.94億美元，前6個月營收則增加7.47億美元。

公司預期2026年第三季營收將年增約8%, 淨收益率預計大致持平，並預估第三季調整後每股盈餘介於6.26至6.36美元。截至2026年6月底，皇家加勒比仍有8.05億美元股票回購授權額度。

對Sandals而言，這筆交易則可能為家族持有企業引入大型上市旅遊集團作為控股股東。Sandals創辦人Gordon「Butch」Stewart於2021年去世後，家族資產及信託安排曾涉及爭議及法律程序，而公司股權未來如何安排，也將成為交易談判的重要環節。

目前雙方均未正式宣布交易協議，因此仍無法確認最終成交價格、持股比例、融資方式及治理架構。若談判順利完成，皇家加勒比將從郵輪市場進一步延伸至加勒比海全包式度假村市場；若協議未能達成，則上述交易條件也可能完全不會落實。