〈能源盤後〉美伊探索停戰路徑 油價回落逾2% Brent站回104美元

國際油價周五(25日)下跌逾2%, 市場對美國與伊朗探索結束戰事的外交進展抱持較高期待, 同時市場也受到美國可能禁止柴油出口的消息影響。不過, 葉門胡塞武裝持續攻擊沙烏地阿拉伯, 使交易員仍對中東石油供應遭到進一步干擾保持警戒。

布蘭特原油 (Brent) 期貨周五下跌2.28美元, 跌幅2.1%, 收在每桶104.32美元; 美國西德州中級原油 (WTI) 期貨下跌2.20美元, 跌幅2.3%, 收在每桶92.41美元。以周線來看, Brent上漲不到1%, WTI則下跌約8%。

油市近期劇烈震盪, 周四兩大指標油價一度上漲約5%, Brent收盤漲幅達3.4%, WTI則上漲2.7%。但隨著美伊談判出現新的外交訊號, 市場重新評估戰事可能降溫對原油供應的影響, 推動油價在周五回落。

接近談判的消息人士表示, 美國與伊朗談判代表正在紐約探索一套分階段結束戰爭的方案, 其中可能包括德黑蘭重新開放荷姆茲海峽, 以及華府解除對伊朗的經濟封鎖。荷姆茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一, 戰事爆發前約有全球20%的石油供應經由該海峽運輸。

不過, 伊朗方面仍未在核計畫問題上展現讓步跡象。一名伊朗高級官員表示, 即使美國接受伊朗提出的重新開放荷姆茲海峽方案, 伊朗仍不會在核計畫上做出讓步。伊朗提出的方案還包括美國解除對伊朗港口的海上封鎖等要求。

能源顧問公司Ritterbusch and Associates分析師指出, 市場目前同時受到兩項因素牽動, 一方面是投資人持續評估美國可能禁止柴油出口的影響, 另一方面則是美伊外交進展可能促使荷姆茲海峽恢復通航, 兩股力量共同加劇油價波動。

美國可能限制柴油出口的討論, 也正在改變美國與全球原油基準之間的價格關係。市場擔心, 如果美國煉油商生產的柴油無法出口, 國內柴油供應可能增加, 進而迫使煉油商降低原油加工量, 使美國原油需求受到壓抑。

受此影響, Brent相對WTI的溢價連續第三個交易日擴大至5月以來最高水準, 顯示全球市場與美國市場目前面臨不同的供需條件。同日美國汽油期貨價格也下跌約4%。

與此同時, 中東供應風險並未消失。沙烏地阿拉伯、土耳其與巴基斯坦軍方高層預計討論如何協助沙烏地阿拉伯應對葉門胡塞武裝的攻擊。胡塞武裝持續攻擊沙烏地支持的葉門政府部隊, 並多次向沙烏地阿拉伯境內發射武器, 對這個全球最大石油出口國的能源供應構成威脅。

沙烏地阿拉伯方面表示, 已攔截胡塞武裝向南部塔伊夫省及紅海沿岸延布地區發射的6枚彈道飛彈。市場人士認為, 對沙烏地能源設施與運輸路線的持續威脅, 代表即使美伊外交出現進展, 中東石油供應仍存在新的風險。

另一方面, 荷姆茲海峽的原油運輸量目前尚未出現進一步大幅下滑。航運數據公司Kpler初步資料顯示, 截至9月20日開始的一周, 經由荷姆茲海峽運出的原油達3370萬桶, 大致維持前一周的水準。

沙烏地阿拉伯也持續增加經由東西石油管線輸往紅海出口樞紐延布的原油輸送量。該管線可協助沙烏地繞過荷姆茲海峽, 但業界消息、衛星影像與航運數據顯示, 延布的原油油輪裝載作業尚未全面恢復。

本次中東戰事自2月28日美國與以色列對伊朗發動攻擊後升級, 對全球能源市場造成重大衝擊。戰事爆發後, 全球約五分之一的石油與天然氣運輸受到影響, 原油價格在3月單月一度上漲50%, 同時也迫使液化天然氣買家尋找更遠且更穩定的供應來源。

美國與中國的關係同樣可能影響後續能源需求。美國駐中國大使David Perdue表示, 美國總統川普在與中國國家主席習近平會談時已明確表達, 華府無法接受中國協助伊朗。若美中最終達成降低貿易緊張的協議, 可能有助於全球經濟成長, 並進一步推升能源需求。

除了中東局勢之外, 俄羅斯與烏克蘭戰事也牽動全球能源供應。烏克蘭總統澤倫斯基表示, 美國已提議由阿拉伯聯合大公國主辦烏克蘭、俄羅斯三方會議, 討論結束戰爭的努力。俄羅斯總統普丁則表示, 各項和平解決方案仍在桌上, 但莫斯科仍需要評估哪些方案符合俄羅斯利益。

此外, 無人機攻擊造成俄羅斯新沙赫京斯克煉油廠受損, 該煉油廠因此暫時停止運作。俄羅斯煉油設施遭到密集無人機攻擊之際, 聯合國總部也正在討論俄烏之間可能達成與能源相關的停火安排。

若俄烏戰爭最終達成協議, 俄羅斯能源出口可能增加。美國能源資料顯示, 俄羅斯是石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)成員, 2025年原油產量排名全球第三, 僅次於美國與沙烏地阿拉伯。

目前油市因此同時受到外交進展、荷姆茲海峽通航狀況、沙烏地能源設施安全、美國柴油出口政策以及俄烏戰事等多重因素影響。短期內, 美伊是否能夠形成具體停戰安排, 以及中東主要產油國能否維持原油出口, 將持續成為油價走勢的重要觀察焦點。