鉅亨網編譯許家華
AI新聞摘要Anthropic 在最新 IPO 招股書中揭露一套罕見的公司治理架構，計畫成立由7名共同創辦人組成的「Founder LLC」，並透過特殊的 Class F 股票讓創辦人掌握公司50.1%的總投票權，以確保公司在上市後仍能優先追求長期公共利益與人工智慧安全，而不完全受短期市場壓力左右。
這套架構意味著，即使 Anthropic 上市後由一般投資人持有 Class A 普通股，每股擁有1票投票權，散戶及一般股東對公司的實際影響力仍可能受到大幅限制。根據招股書，Founder LLC 初始成員包括執行長 Dario Amodei、總裁 Daniela Amodei、首席運算長 Tom Brown 及負責核心研究的 Chris Olah 等7名共同創辦人，他們被公司形容為「特別適合成為公司使命守護者」的人選。
Anthropic 將透過 Founder LLC 控制一股 Class F 股票，而7名共同創辦人中的多數成員可透過這股股票掌握相當於公司50.1%的總投票權。這項權力涵蓋部分董事選舉，以及提交股東表決的其他重要公司事項。
Anthropic 同時維持 Delaware 公益公司(Public Benefit Corporation,PBC)身分。這種法律架構允許公司董事在做出重大決策時，同時衡量股東財務利益與公共利益，而不必單純以股東價值最大化為唯一目標。Anthropic 的使命則是負責任地開發及維護先進人工智慧，讓 AI 長期造福人類。
招股書也直接警告，這套治理安排可能導致公司作出與短期、中期甚至長期財務利益及營運表現不一致的決策，進而可能對 Class A 普通股的價值造成負面影響。換言之，Anthropic 在上市文件中已明確告知投資人，公司管理層可能為了 AI 安全及公共利益，選擇放棄部分商業上更具吸引力的機會。
除了 Founder LLC 外，Anthropic 還保留另一個重要治理機制「Long-Term Benefit Trust」。這個獨立信託機構將負責選出公司其餘4名董事，目前受託人包括前聯準會主席 Ben Bernanke 及國家安全專家 Richard Fontaine。Anthropic 目前的董事會共有7席，其中部分席位將由 Class F 與 Class A 股東共同選出，其餘席位則由 Long-Term Benefit Trust 選出。
因此，Anthropic 上市後的權力結構並非單純由創辦人或一般股東控制，而是由創辦人集團、一般股東及長期利益信託共同構成。其中 Founder LLC 掌握50.1%投票權，Long-Term Benefit Trust 則在董事會組成方面擁有重要影響力。
這套架構也與 Anthropic 過去建立的治理制度一脈相承。公司早在2023年便成立 Long-Term Benefit Trust，並將其定位為獨立於財務利益之外的監督機構，目的在於確保公司在開發具高度社會影響力的 AI 時，不會因短期商業壓力而忽略長期安全及公共利益。
Anthropic 表示，AI 可能帶來國家安全風險、大規模經濟衝擊甚至攸關人類存續的威脅，同時也可能帶來醫療、安全及其他領域的重大利益，因此傳統公司治理架構可能不足以處理這種規模的外部性。
Founder LLC 的設計則進一步將這項理念延伸到公司創辦人身上。Anthropic表示，7名共同創辦人在公司成立5年後仍維持高度一致，而其中部分成員早在10多年前便已認識。他們在2020年離開 OpenAI 後共同創立 Anthropic，並長期將 AI 安全置於公司發展的重要位置。
除了 Dario Amodei 外，Founder LLC 成員還包括他的妹妹、Anthropic 總裁 Daniela Amodei、首席運算長 Tom Brown，以及研究主管 Chris Olah 等人。Daniela Amodei 同時擔任 Anthropic 董事會主席。
招股書也為共同創辦人未來退出 Founder LLC 設計了退出機制。如果成員離開公司、死亡、出售過多持股，或因「正當理由」遭移除，都可能失去 Founder LLC 成員資格。當Founder LLC 剩下2名或更少共同創辦人或其繼承人時，創辦人所掌握的超級投票權將開始逐步失效，並進入治理權力轉換階段。
在薪酬方面，招股書顯示，Dario Amodei 2025年總薪酬接近1,800萬美元，主要來自股票及股票選擇權獎勵；Daniela Amodei 則是公司2025年薪酬第二高的主管，總薪酬約1,640萬美元。
此外，7名共同創辦人還在 IPO 文件中承諾，將把個人持有的 Anthropic 股權中80%投入慈善用途。這項承諾進一步凸顯公司希望透過股權及治理架構，把創辦人的個人財富與 Anthropic 所宣稱的公共利益使命連結起來。
Anthropic 也已在實際產品策略上展現類似取向。公司表示，過去曾因安全考量限制或延後部分 AI 能力的推出，例如針對具高度網路安全能力的 Mythos Preview 採取有限存取模式。
公司甚至指出，部分具有商業吸引力的產品，例如影像及影片生成模型，也曾選擇不予開發，原因是希望把有限的運算資源投入研究及安全工作。這意味著 Anthropic 所謂「公共利益優先」並非僅存在於公司章程，而是已延伸至產品與運算資源配置。
Anthropic 目前正準備可能成為史上規模最大的 IPO 之一。公司6月已向美國證券交易委員會(SEC)秘密提交 IPO 註冊草案，當時並未公布發行股數及價格，最終是否上市仍取決於 SEC 審查、市場條件及其他因素。
Anthropic 5月完成650億美元融資，投後估值達9,650億美元。公司年化營收運行率則從2025年底約90億美元，快速攀升至2026年7月底超過650億美元，並預估2028年營收可能達到約1,900億至2,000億美元。市場近期評估 Anthropic IPO 時，甚至出現接近2兆美元的估值預期。
公司快速成長也伴隨龐大的資本需求。Anthropic 已與 Amazon.com (AMZN-US)、Alphabet (GOOGL-US)旗下 Google 等大型科技企業建立投資及運算合作關係，並承諾未來投入超過5,000億美元於雲端運算、晶片及伺服器等基礎設施。
在這種高速擴張背景下，Anthropic 選擇在上市前強化創辦人控制權，將使 IPO 後公司治理成為投資人需要關注的重要議題。一般 Class A 股東雖然能透過持股參與公司決策，但50.1%的 Founder LLC 投票權，以及 Long-Term Benefit Trust 對董事會的影響力，都意味著股東權力將不同於傳統單一股權結構的上市公司。
Anthropic 在招股書中則將這套制度定位為維持公司長期使命的工具。公司認為，前沿 AI 的能力與安全並非互相排斥，而應該同步推進，並希望透過低自我中心、追求真相的企業文化，使 AI 能力提升與安全研究相互強化。
隨著 Anthropic 從私人 AI 實驗室走向公開市場，Founder LLC、Long-Term Benefit Trust 及 PBC 身分將共同構成一套與傳統科技公司不同的治理模式。對 Anthropic 而言，這套制度的核心問題並非單純如何提高股東回報，而是如何在公司估值、商業成長、AI 安全與其宣稱的長期公共利益之間維持治理上的平衡。
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