全球公債正歷經糟糕的9月 但傳統上10月也好不了多少

9月不負其作為美國公債表現最差月份的「惡名」，而歷史數據也顯示，10月恐怕也難有起色。

歷史數據顯示，過去十年間，美國公債在9月的跌幅中位數為0.9%，緊接在後的10月跌幅中位數為0.7%。今年9月，全球政府債券指數重挫2.1%，平均殖利率衝破4%，創下2007年以來新高。由於持續的美國與伊朗衝突、財政擔憂以及聯準會的鷹派立場，市場預計，債市慘況恐延續至10月。

TD Securities 策略師 Prashant Newnaha 表示，9月利率市場如同一場災難，若中東局勢未解，固定收益市場去風險的浪潮恐將進一步波及股市。

做為全球最大的債券市場，幾乎所有基準期限的美國公債殖利率都已接近或超過5%，這反映出市場擔憂能源驅動的通膨和政府的大規模舉債將使美國利率維持高位。這輪拋售潮已波及全球公債市場，英國、澳洲和日本的公債殖利率也紛紛攀升至多年高點。

花旗集團策略師形容，公債市場正經歷「買方輕微罷工」。Yardeni Research 認為，日元套利交易拆解也為拋售推波助瀾。State Street 投資管理資深策略師 Masahiko Loo 補充，隨著新公債與信用債大量發行，加上 AI 資本支出需求強勁，資金競爭將持續加劇美債波動。

當然，也有人認為目前價位提供了買入債券的良機。

華爾街資深人士Jim Bianco 6年來首次轉而看好美國公債。將於本月底退休的資深債券投資者 Chris Iggo 表示，在經歷了艱難的4年後，債券市場即將迎來反彈。

摩根資產管理基金經理人 Arjun Vij 指出，實質殖利率上升創造了投資價值，特別看好美國、日本與澳洲長天期債券的風險報酬比。他表示：「從當前水準來看，存續期間(duration)的定價似乎總體合理。」