買幣週報｜BTC 空方動能降溫　聰明錢曝險飆至 93.39 接近極端　多空力道首次翻正＋CVD 拐頭是本週最關鍵雙重修復訊號

▍行情回顧

本週 BTC 維持震盪整理，截至觀測時點報 83,270 美元（-269.9），24 小時多空大致均衡（多方 49.3% vs 空方 50.7%）。與上週全面轉空的格局相比，本週出現了明顯的階段性修復訊號——多空力道首次翻正、CVD 拐頭回升、聰明錢曝險飆至 93.39 接近極端水平，代表市場正從「恐慌拋售底部」朝「短線築底修復」過渡。

▍籌碼面｜由空翻回中性，空方開始回補

籌碼集中度本週回升至中性附近（-0.139，+0.03），前期快速集中的空方籌碼明顯降溫，部分空單開始回補。從走勢圖可見指標已從低點向上修復，雖仍在空方區間，但方向轉變是本輪最重要的結構改善訊號之一。後續若持續回升並翻正，將確認籌碼結構轉好。

▍情緒面｜從極端悲觀逐步收斂，方向轉為修復

市場情緒本週仍處於負值區間（-0.754，-0.07），但與上週的極端悲觀（-2.061）相比，悲觀程度已大幅收斂，隨著 BTC 企穩反彈，交易員情緒明顯回暖。若後續情緒能進一步回到中性甚至樂觀區間，將有利於市場信心全面恢復，並為下一波行情積累能量。

▍資金面｜仍處負值但止跌回升，去槓桿尾聲訊號

資金稀缺本週維持負值區間（-0.913，-0.018），代表市場槓桿需求仍整體偏弱，尚未看到大規模槓桿資金重新進場。但關鍵在於指標已從前期低點開始回升，顯示去槓桿進程可能正進入尾聲。若後續資金稀缺指標持續改善，將是市場進入新一輪資金積累的前兆。

▍主動買盤｜多空力道首次翻正 +CVD 拐頭，雙重修復共振

本週最重要的多方訊號由兩個指標同步給出——

多空力道（24h）首次翻正（0.181，+0.361），代表主動買入成交量重新超過賣出，短線買盤開始主導市場；CVD（累積成交量差）同步拐頭，從前期大幅負值開始回升（-69.3M，-243M 走勢已反轉），顯示近期主動買入成交量的增量越來越明顯。這兩個指標同步向上，是本週最強的短線看多訊號組合。

▍動能面｜正式進入空方但動能已開始收斂

擠壓動能本週正式跌入空方區間（-0.268，-0.064），代表中期動能結構已轉空。但從走勢圖可見，負值的擴大幅度開始放緩，動能衰竭速度降溫——空頭加速階段可能正進入尾聲。若後續空方動能繼續收斂，結合籌碼與主動買盤的改善，有機會逐步形成中期築底確認。

▍頂尖交易員｜曝險飆至 93.39，接近極端看多水平

Blave 頂尖交易員曝險本週進一步快速上升至 93.39（+0.135），接近本輪極端水平。在市場整體數據尚未全面轉多的背景下，聰明錢的曝險積累已達到極端位置，代表專業資金正在積極布局潛在的反轉行情。值得注意的是，高曝險並不等於價格必然立即上漲，仍需等待籌碼與主動買盤的同步跟進確認。

▍爆倉結構｜上方空單密集，突破 84K 將引爆回補

爆倉地圖顯示，當前 84,000 美元以上空單清算量相對集中，下方仍存在多單清算流動性。若 BTC 能重新站穩 84K 並向上突破近期壓力，可能進一步觸發大量空單回補，形成短線加速上攻；反之，若再次跌破近期低點，下方槓桿清算仍可能帶來波動放大風險。

▍板塊輪動｜主流仍相對強勢，山寨待觀察

主流/山寨指數本週維持正值（0.265，-0.022），主流資產仍相對抗跌。但數值較上週有所下降，顯示主流與山寨的分化有所收斂。整體而言，市場風險偏好尚未全面恢復，山寨的全面性輪動需等待 BTC 方向更為明朗後再評估。

▍ 本週總結與下週操作重點

下週核心關注： 本週修復訊號最大亮點是多空力道翻正 + CVD 拐頭 + 聰明錢 93.39 的三重共振，若籌碼集中度能進一步翻正、擠壓動能空方動能收斂，BTC 有機會挑戰 84K–86K 壓力區間並觸發空單回補；若資金稀缺持續負值、籌碼修復中斷，則需謹慎空頭反擊的二次探底風險。

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本報告內容僅供市場參考，不構成任何投資建議。投資加密貨幣具有高度風險，請審慎評估自身財務狀況。