〈財報〉IBM Q3優預期、上修軟體展望 盤後先漲後跌

IBM(IBM-US)股價週三(21日)盤後先漲後跌，截稿前下跌約4%，第三季財報表現為公司重塑市場形象跨出一步，但華爾街認為，未來仍有一段長路要走。

IBM週三盤後公布2026會計年度第三季財報，調整後每股盈餘(EPS)為2.95美元，高於分析師預估的2.85美元。營收較去年同期成長4.7%，達171億美元，也超越華爾街預期的168億美元。儘管營收成長速度較前一季略有加快，但仍遠低於第一季9.5%的成長率。

成長最明顯的是軟體部門，營收增加8%至78億美元，高於分析師預估的76.6億美元。基礎架構部門營收成長4%，達37.1億美元。顧問服務部門營收則大致持平，為53.4億美元。

執行長Arvind Krishna接受《路透社》採訪時表示，公司目前預期全年軟體營收將成長約7%至8%，高於先前預估的6%至8%。

Q3 財報關鍵數據 v.s. LSEG預估

• 營收：171 億美元 v.s. 168 億美元
• 調整後EPS：2.95 美元 v.s. 2.85 美元

市場反應說明投資人至今仍未完全擺脫第二季財報帶來的衝擊。IBM於7月14日罕見提前發布業績預告，股價隨後重挫25%，創下史上最差單日表現。

此後，IBM股價一直未能明顯反彈。截至目前，與7月13日收盤價相比，股價仍下跌逾13%。

除了第二季業績令人失望外，IBM長期面臨內生成長疲弱的問題，也是華爾街不願過度樂觀的原因。為了抵銷成長放緩的影響，IBM近年來持續透過收購軟體公司擴大業務，重要交易包括收購Red Hat、HashiCorp及Confluent。

Jefferies分析師Brent Thill將IBM第三季形容為「有待證明的故事」。他承認，財報公布前市場的預期門檻已經降低，但也指出，在第二季因執行不力及大型主機交易延遲而導致獲利不如預期後，市場預期已逐漸回歸正常。

IBM週三表示，先前延遲的交易中，約有三分之二已在第三季完成。儘管這並未促使公司上調營收展望，管理層仍重申全年營收成長4%至5%的預測，但公司調高了另一項財務指標的預期。

Krishna表示，受惠於最新一季「強勁的自由現金流」，公司目前預期全年自由現金流將較前一年增加逾10億美元。

儘管此次財報新聞稿並未特別提及，IBM的量子運算業務仍值得關注。數十年的研究投入，使公司成為該領域早期的技術與商業領導者之一，也是美國政府的重要合作夥伴。

本月稍早，IBM在一項聯邦量子運算基準測試計畫中晉級最後階段，獲得重要肯定。該計畫旨在以獨立方式評估參與者的進展，檢視各方能否在2033年前打造出具實用價值及錯誤校正能力的量子運算系統。

第三季財報或許為投資人帶來一線曙光，但摩根士丹利提醒，未來幾個月IBM將面臨更高的營收成長期待，以及更具挑戰性的宏觀經濟環境。

分析師指出，隨著先前延遲的交易終於完成，最新業績「應被視為中性偏正面」，但「此後情勢將更具挑戰性」。