二手溢價回落 供應激增 愛馬仕柏金包稀缺性神話鬆動

愛馬仕標誌性鉑金包（Birkin）的神話正遭受前所未有考驗，二手市場供給激增，轉售溢價大幅收窄，令這一長期支撐愛馬仕估值的核心邏輯動搖。

鉑金包轉售價從新冠肺炎疫情高峰期快速回落。經紀商Bernstein追蹤的拍賣數據顯示，今年第三季Birkin 25的二手成交價約零售價的1.7倍，而2022年高峰時大約2.6倍。

據《路透社》報導，轉售商說，一款未使用的黑色Birkin 25——市場最搶手款式之一——二手價格自2022年以來已下跌約4,000英鎊（約合5,336美元），目前約2.4萬英鎊。部分賣家報價甚至低至2萬英鎊。愛馬仕在英國官方零售價為9,390英鎊。

在倫敦從事鉑金包轉售的蔡寶春表示，他在2020年開始通過Vestiaire Collective及社交媒體平台銷售鉑金包，一度從中獲取豐厚利潤，轉售價可達零售價兩倍以上。

如今，隨著未開封鉑金包的二手價較2022年峰值下跌逾6,000美元，他已停止囤貨。「我不想虧錢」，他說。

鉑金包之所以能長期維持高溢價，核心在於嚴格管控的供給與購買資格門檻。轉售商說，客戶通常需要在愛馬仕絲巾、服裝及鞋履上累計消費1萬至2萬美元，才有機會獲得購買鉑金包或凱莉包的資格。

然而，這一壁壘正在鬆動。愛馬仕近年來平均每年新開一家工坊，持續擴大手工皮具產能。

與此同時，Vestiaire Collective、The RealReal等二手交易平台興起，以及網店、社交媒體渠道普及，大幅降低了鉑金包轉售門檻。

加州二手奢侈品平台Fashionphile創始人Sarah Davis表示，該公司15年間鉑金包上架數量激增32倍，目前網站在售鉑金包多達212個。