Jay Goldberg：「英特爾+馬斯克」組合對台積電構成的威脅 可能大於Terafab單打獨鬥

Seaport Research Partners資深半導體分析師Jay Goldberg最新指出，馬斯克對台積電造成威脅之處，不一定是他自己硬要造先進晶片，而是「英特爾進場幫馬斯克蓋Terafab」，這會把單挑馬斯克，變成對抗「英特爾＋馬斯克」。

這位半導體節目《The Circuit》共同主持人接受《Benzinga》 專訪時說：「我如果是台積電，我不會擔心得跟 Elon 打一架，我擔心的是得擋住英特爾加馬斯克，因為光是英特爾就讓我夠擔心了。」

Goldberg 認為，英特爾的製造實力能讓馬斯克的Terafab更快具備競爭力；但英特爾在Terafab裡到底扮演什麼角色，目前仍不清楚。

今年4月，馬斯克曾稱Terafab規劃採用英特爾下一代14A製程。Goldberg還說，英特爾「人才底子非常厚」，若由執行長陳立武（主導製造端，專案速度有機會加快。

但問題在於馬斯克願不願意讓出主控權，Goldberg點出馬斯克堅持IP要握在自己手上，這與英特爾傳統代工邏輯未必相容。

他還說，「台積電與英特爾之間一場非常真實的較量正在拉開」，並坦言一年前他還沒料到會出現這種對抗格局。

被問到Terafab是否會演成「馬斯克對上台積電」的決戰，Goldberg則說：「這個劇本預設了比我目前願意給他的更高成功率」。

今年4月，台積電董事長魏哲家曾回應稱英特爾是強勁對手，但晶圓製造「沒有捷徑」。

英特爾這邊誘因很明確且過去曾說，若拿不到重量級外部客戶，14A技術恐不會推到高產能，最新季報則確認會續推開發。馬斯克的Terafab正好能成為14A關鍵出海口，幫英特爾在重建代工業務時扳回一城。

不過，Goldberg 也提醒英特爾若把命壓在馬斯克長期承諾上是有風險的。「如果我是英特爾，我會擔心一件事，兩年後馬斯克會不會就膩了？」

馬斯克10月初表示，特斯拉與SpaceX會自己建廠與營運，台積電則僅傳出可能承租部分德州廠區，不涉及營運。對此Goldberg 直接吐槽說：「這到底是正經蓋晶圓廠，還是變成英特爾的房地產交易？」

Goldberg先前預估，Terafab 2028年才有機會跑起來，但具商業規模的量產可能拖到2030年。

馬斯克週三(21日)在財報會議上表示，Terafab最終造價可能超過1000億美元，特斯拉、SpaceX 還在分攤出資比例，此前一天他更透露兩家公司已成立特別委員會，評估可能合併。目前，Polymarket 賭盤給出「2027年底前正式宣布合併」約70%機率。

若Terafab真的做成，Goldberg點名最大輸家是台積電，英特爾則如同籃球比賽中的「jump ball(跳球)」，結果可能「非常好」，也可能「非常糟」。他總結道：「可行、野心大、做得到，但主要限制會是資金分配，還有他本人的注意力。」