成長股、價值股分類大改 標普新規牽動3750億美元資金

在標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）通過股票分類新規後，成長股與價值股的權重與成分股將迎來全面調整。

根據標普道瓊週五(24日)發布的聲明，該指數提供商將把無形資產、預估盈餘及自由現金流納入指標，用以評估公司股價是否偏向低估。同時，評估公司成長潛力的標準中則將剔除「12個月價格動能」。

新規是在近期徵詢意見後敲定，將於12月21日開盤前的年度成分股調整時生效。

這項變動將促使追蹤相關指數的基金調整持股，以符合新的成分股配置。彭博行業研究分析師James Seyffart估計，至少有3,750億美元的被動型基金追蹤受影響的指數。

標普此次決策之前，市場長期爭論傳統價值衡量指標是否仍然有效。研究人員與基金經理人認為，價值股長期表現低迷，部分原因在於衡量指標存在缺陷，尤其是股價淨值比。

此次調整旨在將研發支出及其他內部開發資產納入考量。依照會計準則，這類支出通常列為費用，而非資產負債表上的資產。批評者指出，這使高度仰賴智慧財產的企業看起來估值偏高，也可能因此被排除在價值股指數之外。

標普並非唯一考慮調整規則的指數編製機構。由於科技巨擘在市場占據主導地位，富時羅素也正重新評估旗下基準指數中，成長股與價值股各占一半的配置方式，相關意見徵詢將於12月11日截止。