Jefferies看半導體設備旺到2028年 AI投資疑慮擋不住需求

Jefferies 預期，儘管市場對 AI 投資、資料中心建設及記憶體價格的疑慮為半導體產業帶來壓力，半導體生產設備市場仍將持續擴張至 2028 年。

半導體業者與設備大廠在9月結束的季度財報中，對營運基本面展現出更強的信心；然而，股票市場對未來風險的擔憂，卻拉大了當前營運表現與股價預期之間的落差。

近期市場關注的焦點，包含超大規模雲端業者（Hyperscalers）資本支出的永續性、資料中心面臨的電力限制與施工延宕、主要AI巨頭之間的財務連結，以及居高不下的記憶體價格。

此外，關於生成式AI投資報酬率的質疑，以及日益自主化的AI系統所帶來的風險，也再度浮上檯面。

不過，Jefferies 預期，隨著 AI 應用日益普及，將持續支撐資料中心所需的繪圖處理器（GPU）、客製化晶片、中央處理器（CPU）、功率半導體及其他零組件需求，記憶體需求也可望持續成長。

半導體公司與客戶簽訂的長期供應協議，提高了中期需求能見度，也支持設備製造商對成長延續至 2028 年的預期。

Jefferies 預估，晶圓製造設備市場規模在 2027 年最高可達 2,000 億美元，2028 年約為 2,200 億美元，相較投資人對這兩年的預估分別為 2,000 億美元與 2,500 億美元，可能略顯保守。儘管如此，該市場仍可望維持強勁成長至 2028 年。

個股評等方面，Jefferies 給予應用材料(AMAT-US) 、科林研發(LRCX-US) 、輝達(NVDA-US) 、CoreWeave(CRWV-US) 、Meta(META-US) 、微軟(MSFT-US) 及亞馬遜(AMZN-US)「買進」評等；對ASML(ASML-US) 與 SCREEN Holdings(DINRF-US)則給予「持有」評等。