美股季節性「黃金半年」將啟動 投資人該準備進場了嗎？

美股歷史上最受矚目的「萬聖節指標」(Halloween indicator)，或稱「最佳六個月」效應將於11月正式啟動。這項策略主張投資人於10月底買進股票並持有至次年4月，隨後在夏季5月至10月淡出股市。

此規律最早由Yale Hirsch於1986年發現，其子、《股票交易員年鑑》(Stock Trader"s Almanac)總編輯Jeffrey Hirsch於2026年版中引述並指出：「你可以將一年畫分為兩個階段，幾乎所有的漲幅都集中在其中半年的時間，而另外半年則所剩無幾。」

歷史統計顯示，自1950年至1987年間，道瓊工業指數在11月至4月的平均漲幅約為7%，而5月至10月僅有不到1%。若自1950年起，每年僅將1萬美元投入於淡季半年，資產將萎縮至約4,300美元；反之，若僅投資於旺季半年，1萬美元則大幅成長至約130萬美元。

即使在規律發表後的39年間(1986年之後)，黃金半年的1萬美元投資，也已累積至約120萬美元，相較於淡季半年的5,800美元，展現出極為顯著的報酬差異。

然而，近年來傳統「5月賣股離場」策略正面臨環境轉變。自1988年以來，夏季半年的平均漲幅已提升至約3%。在過去十年間，淡季與旺季半年的平均報酬率甚至平分秋色，均達到約7%，其中5月至10月更有5個年份表現超越旺季，包含2025年夏季高達約23%的漲幅。

對此，Jeffrey Hirsch分析表示：「搶先布局者、文化行為的改變以及更快速的資訊流，近年來已改變了季節性效應。」 此外，指數型基金與401(k)退休金計畫的定期定額資金持續流入，也成為支撐夏季股市的重要推手。

儘管季節性效應出現質變，但在美國國會期中選舉年份，「黃金六個月」的優勢依然極為亮眼。數據顯示，自1950年以來，期中選舉年隨後的11月至4月期間已連續19次上揚，平均漲幅高達約15%。

據《Yahoo財經》報導指出，雖然夏季未必完全風險重重，但歷史上包含2001年大跌約15%、2002年跌幅約18%及2008年重挫約30%等極端行情，均發生於夏季，因此對現代投資人而言，更明智的作法或許是在5月進行「避險」而非完全「離場」。