自由現金流轉正時間點曝光！甲骨文大秀長期財測 股價暴衝10%一吐怨氣

甲骨文(Oracle)周三(28日)公布長期財務預測，資本支出將在今(2027)、明(2028)兩年處於高峰，2029會計年度起開始下降，而自由現金流可望從2028會計年度下半年轉正，2027至2030會計年度的額外募資需求將控制在200億美元。最新資訊緩解投資人對人工智慧(AI)支出和回報的疑慮，甲骨文午盤股價應聲拉漲，並激勵其他雲端運算類股齊揚。

自由現金流估2028會計年度下半年轉正

在周三於拉斯維加斯舉辦的投資人日活動中，甲骨文財務長Hilary Maxson表示，自由現金流將從2028會計年度下半年轉正，到2029會計年度達到300億美元，屆時資本支出將開始下滑。投資人原本預料到2029年度時的自由現金流仍為負值。甲骨文的會計年度以每年5月31日結束，今(2027)年度已從6月1日展開。

甲骨文是首家因大舉投資資料中心基礎設施，導致自由現金流轉負的大型科技公司。該公司上一會計年度的自由現金流為負237億美元。

長期以資料庫軟體聞名的甲骨文，正努力轉型為AI運算服務供應商，並著手大規模興建資料中心以服務客戶。華爾街密切關注這些雄心勃勃的計畫所需的支出規模，以及甲骨文能多快完成相關建設。

在最新財務預測激勵下，甲骨文午盤拉漲，漲幅一度達14%，終場仍漲10.7%至每股144.54美元，創5月29日以來最大漲幅。AI雲端與基礎設施公司股價也上漲，CoreWeave(CRWV-US)、Nebius(NBIS-US)、Applied Digital(APLD-US)及Iren(IREN-US)股價漲幅介於2.1%至5%。

額外募資需求上限200億美元 CDS利差降

甲骨文今年來股價下跌約三分之一。該公司因缺乏微軟(MSFT-US)和亞馬遜(AMZN-US)等雲端巨頭雄厚的營收基礎，且高度依賴單一客戶、仍處於虧損狀態的ChatGPT開發商OpenAI，在利率上升且債務負擔沉重的情況下，成為市場憂心AI基礎設施成本飆升的焦點。

根據標普全球(S&P)資料，甲骨文已發行1,170億美元長期債務，目前仍勉強維持BBB-投資等級信用評等，這是高於非投資等級、也就是俗稱垃圾級債券的最低投資等級。

衡量債務違約保險成本的甲骨文五年期信用違約交換(CDS)利差，在周三小幅下滑至287.2個基點。

甲骨文還承諾，接下來到2030年5月為止的額外募資需求將控制在200億美元，籌措的資金將平均分配於股權與債務。

甲骨文在提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中說：「供應商融資、客戶提供硬體設備，以及客戶預付款，預料將有助於降低前期現金需求，直到自由現金流轉正。

分析師：向投資人證明並非毫無章法

展望2030會計年度，甲骨文預估營收至少2,250億美元，調整後營業利益率高於40%，調整後EPS超過21美元。

甲骨文並重申今年度財測，預估營收將超過900億美元，調整後EPS為8.10美元。

LSEG調查的分析師目前預估，甲骨文今年度營收將成長8%，隨後兩年成長速度將大幅加快，而2030會計年度營收將達2242億美元。

市場研究機構Emarketer分析師Jacob Bourne表示：「甲骨文正試圖向投資人證明，大規模的AI基礎設施支出並非毫無章法。儘管這些預測目標雄心勃勃，且遠非必然實現，但它們顯示公司理解投資人的疑慮，也提出一條樂觀的路徑，試圖解決這些問題。」