AI投資熱潮還沒結束？亞德尼點名「3大利多」

人工智慧（AI）投資熱潮近期遭遇市場質疑，Alphabet(GOOGL-US) 第三季財報表現不如預期，更加深投資人對科技巨頭鉅額資本支出能否帶來相應回報的疑慮。不過，資深市場策略師亞德尼（Ed Yardeni）認為，市場不必過度悲觀，目前仍有三大正面訊號顯示，AI投資熱潮尚未退燒。

根據《Business Insider》報導，隨著AI基礎建設支出持續攀升，投資人開始重新檢視相關投資的經濟效益。

微軟(MSFT-US) 下修全年AI資本支出預測，也讓市場更加擔心AI投資尚未產生預期回報，其他大型雲端服務業者的資本支出規模同樣受到關注。

然而，亞德尼認為，儘管市場疑慮升高，目前AI產業的正面發展仍多於負面因素。

他並提出三項值得投資人關注的指標，分別是科技業融資與支出動能依然強勁、AI商業模式逐漸展現獲利潛力，以及半導體業者財報持續反映強勁需求。

一、支出動能依然強勁

儘管微軟下修今年的資本支出預測，亞德尼仍看到其他科技業龍頭持續投入大量資金。他特別指出，本週浮現的AI相關融資總額達2,350億美元，顯示這個產業很可能繼續成長。

這筆金額包括Anthropic可能透過首次公開募股（IPO）籌集的1,000億美元、Meta(META-US) 預計透過增發股票籌集的950億美元，以及馬斯克旗下SpaceX(SPCX-US) 計畫借款400億美元，用於採購新款GPU。

二、AI商業模式展現正面訊號

亞德尼對AI產業經濟效益的觀察，主要聚焦於Anthropic。他認為，這家AI實驗室的成功有幾項指標值得投資人注意，顯示AI運算需求不僅強勁，也具有持續性。

他列出四項值得關注的數據：

• 今年上半年營收年增，從12億美元躍升至163億美元。
• 營業虧損從21億美元降至6.93億美元，第二季更首度實現單季營業獲利。
• 每年支出至少10萬美元的客戶已達1.19萬家，遠高於一年前的約950家。
• 每投入1美元運算成本所創造的營收增加逾5倍，達2.08美元。

三、晶片業者財報表現強勁

亞德尼也表示，他相信AI基礎設施需求將持續強勁，南韓記憶體大廠SK海力士(000660KS) 第三季財報表現亮眼，就是一項佐證。

談到這家南韓半導體業者時，他指出：「管理層預期，記憶體短缺將持續至2030年，產能實際上已經售罄至2029年，顯示需求具有持續性，業者也具備價格主導能力。」

他表示：「這些發展進一步強化我們的看法，也就是AI投資熱潮將持續下去。」