市場關注美國期中選舉變數：若民主黨勝選 AI概念股恐受挫

隨著美國期中選舉即將投票，金融市場高度關注國會勢力消長對全球經濟與資產價格的衝擊。目前市場普遍預估民主黨將有所斬獲，形成白宮與國會對立的「分裂政府」結構。然而，多數投資人對於選後動向仍抱持觀望。

野村證券首席投資組合策略師古川真指出，許多法人機構尚未建立明確方向，「感覺市場根本尚未將選舉影響完全反映在定價中」。

在眾多議題中，身為AI設備投資核心的資料中心建設成為本次選舉的在地焦點。全美約有20個社區(其中13個位於共和黨主導選區)，將在公投中決定是否禁建或暫緩資料中心，主因在於龐大耗電量引發電價上漲，且創造的就業機會有限。

對此，華盛頓遊說機構 Monument Advocacy 首席人工智慧官 Joseph Hoefer 分析：「支持美國AI領導地位與對在地開發存有疑慮並不衝突。」

另一方面，資料中心聯盟執行副總裁 Dan Diorio 警告，禁令將向外界傳遞「拒絕投資」的訊號，使地方失去高品質就業與稅收。

面對反彈，川普總統近期態度轉向軟化，建議開發商應向社區支付「股利」以爭取支持。若民主黨勝選並進一步強化聯邦監管，市場憂心AI投資的獲利前景受阻，恐加劇AI概念股及半導體供應鏈的下修壓力。

選舉結果對債券殖利率與外匯市場也帶來顯著變數。英商巴克萊利率策略師團隊認為，若出現「分裂政府」，將抑制川普政府的財政赤字與升息風險，對債券市場相對有利，帶動殖利率走低。彭博調查顯示，53%受訪者預測民主黨掌控兩院將使美債殖利率下降。

但 CCI Asset Partners 分析師內田稔與三菱UFJ摩根士丹利證券首席債券策略師六車治美提醒，府會對立恐引發政府關門與債務上限危機，反而會推升長期殖利率與風險溢價。若共和黨維持兩院過半，擴張性財政政策則會推升殖利率。

澳洲聯邦銀行策略師 Carol Kong 表示，民主黨控制議會將削弱財政擴張空間，使美元面臨下行壓力；若共和黨敗幅超乎預期，日元可能作為替代安全資產獲資金青睞。

儘管不確定性交織，市場仍對選後行情抱持期望。法國興業銀行首席美國股票策略師 Manish Kabra 分析，歷史上共和黨執政且面臨分裂政府的9次期中選舉後，美股半年內均呈現上漲。然而，德意志資產管理資深研究分析師 Peter Doralt 強調，企業獲利、生產力與貨幣政策等基本面才是關鍵，選舉結果不會根本改變股市的中長期軌跡。