鉅亨網編譯莊閔棻
AI新聞摘要避險基金Elliott投資管理公司發出警告，認為當前金融市場環境與1929年大蕭條前夕的市場氛圍有諸多相似之處，美國財政赤字、頑固通膨、私人信貸風險及人工智慧（AI）投資熱潮等多項因素交織，重大熊市的預警訊號幾乎全面亮起。
根據《華爾街日報》報導，Elliott在致投資人的10月信函中指出，目前幾乎所有可能預示重大熊市來臨的警訊都已出現。
該機構認為，支撐當前多頭行情的關鍵因素只要有一、兩項出現逆轉，市場情緒就可能從害怕錯過行情（FOMO），迅速轉為擔心遭受重大損失（FOGO，Fear of Getting Obliterated）。
Elliott將目前市場與1920年代美國經濟繁榮時期，也就是俗稱的「咆哮的20年代」（Roaring Twenties）相提並論。當時市場同樣充斥著債務驅動的投資熱潮，以及對新興技術的高度追捧。
Elliott指出，當前多頭行情仰賴多項因素共同支撐，但這也意味著，一旦其中一、兩個支柱動搖，就可能引發連鎖反應，進一步加劇市場下跌。
該機構特別點出AI產業的三大風險，包括AI模型開發商與AI基礎設施製造商之間的循環投資、依賴舉債支撐的資本支出擴張，以及逐漸興起的反AI社會運動。
Elliott警告，若AI產品定價受到質疑，或市場對AI基礎建設的投資預期開始收縮，對金融市場造成的衝擊可能具有歷史性，嚴重程度至少不亞於過去數十年來的任何一次熊市。
除了AI投資熱潮，Elliott也對市場投機活動日益盛行表達疑慮，包括零日期權交易及迷因股投資。該機構認為，這類交易行為更接近賭博，可能扭曲市場正常的價格形成機制。
面對市場風險升高，Elliott已將投資策略轉向防禦，將資本保全及累積流動性列為首要目標，等待市場動盪後出現的投資機會。
Elliott聯席執行長暨投資長辛格（Paul Singer）與Jonathan Pollock在信中表示，公司成立50年來，曾多次經歷市場相對平靜的時期，但這些階段往往伴隨後續市場動盪，並在動盪過後帶來難得的投資機會。
兩人指出，Elliott目前的目標是做好充分準備，在降低市場下行風險的同時，保留足夠資金，以便在市場低點買進遭到錯殺的資產。
從第三季投資表現來看，Elliott部分業務出現虧損，包括困境債務投資，以及與黃金、貨幣、股票和利率相關的投資組合避險策略；獲利部門則包括大宗商品、套利交易及信用相關投資組合避險。
在未來布局方面，Elliott看好醫療保健產業的維權投資機會、能源資產，以及信貸市場失衡後可能出現的被迫拋售資產。該公司近期持有的股票包括百事可樂(PEP-US) 及晶片設計軟體商新思科技(SNPS-US) 。
採取保守策略也反映在Elliott今年的投資績效上。
該公司第三季報酬率幾乎持平，今年前9個月累計漲幅略低於2%，不僅落後PivotalPath研究公司編製的避險基金綜合指數，也遠低於同期標普500指數約13%的總報酬率，以及短期美國公債指數約3%的漲幅。
Elliott長期以來不以追求短期爆發性報酬為目標，而是透過多元化投資策略管理風險，布局範圍涵蓋維權投資、併購套利、困境債務重組及大宗商品交易等領域。
該公司發布的季度投資人信函一向以悲觀市場展望著稱，因此相關警告也經常受到投資人關注。
Elliott管理合夥人Jesse Cohn上月也在社群平台X發文，指出當前股市生態已經出現根本性變化。他認為，目前市場呈現強者持續走強、弱者遭受重創的局面，企業財報公布後的股價反應也愈來愈難以預測，波動幅度持續擴大。
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