AMD法說重點／AI加速器與整櫃出貨放量第四季AI營收首超伺服器CPU、2027年供應仍吃緊

2026年11月04日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 超微AMD(AMD-US)第三季開始出貨Instinct MI455加速器與Helios整櫃系統並認列營收，隨著第四季出貨放量，資料中心AI業務營收將首次超過伺服器CPU，且差距明顯。AMD預估第四季資料中心營收季增約50%，帶動全公司營收達170億美元、上下浮動3%，按財測中點計算年增約66%。

AMD第三季營收134億美元、年增45%，非GAAP每股盈餘2.09美元、年增74%。其中，資料中心營收85億美元、年增97%，占全公司營收比重由去年同期的47%升至64%。執行長蘇姿豐預期，2027年全公司營收將成長逾80%，伺服器CPU業務約翻倍，資料中心AI業務增幅則將明顯超過一倍。公司估計，明年資料中心營收占比將超過80%。

伺服器CPU的成長主要來自出貨量增加，以及新一代Venice處理器搭載更多核心。蘇姿豐表示，高核心數產品也會拉高平均售價，但售價的貢獻相對較小。需求涵蓋傳統雲端與企業運算、代理式AI，以及搭配客製化加速器使用的主機CPU。AMD目前看到的需求仍高於供給，正與供應商合作增加晶圓、先進封裝、載板及記憶體供應，伺服器端也須確保DDR5等零組件到位。

在機房部署方面，蘇姿豐表示，AMD已與主要客戶規劃2027年出貨，掌握GPU將部署在哪些資料中心，也會視專案與合作夥伴共同投資，提早確保機房等設施。Helios現階段以大型模型開發商及雲端業者為主，企業端部署相對較慢。面對部分客戶同步開發自有ASIC，AMD將以整套系統的使用成本及支援不同工作負載的彈性爭取訂單。

隨著高頻寬記憶體（HBM）及其他零組件價格上漲，AMD已與部分供應商及客戶簽有長期協議，並與客戶協商分攤新增成本。財務長Jean Hu表示，第四季AI業務占比提高，將略為拉低公司平均毛利率，但出貨增加仍會帶動毛利金額明顯成長。公司預估第四季非GAAP毛利率約55%，2027年各季毛利率將隨AI與伺服器CPU的營收比重變動。公司預期明年營業費用增幅將低於營收增幅的一半，帶動營業利益率上升。

客戶認股權證對營收的影響，已反映在第三季實績與第四季財測。股數稀釋則取決於出貨及其他商業條件何時達成，以及權證何時符合行使條件。AMD預期第四季股數不受影響，將於2027年視條件達成情況提供指引。

資料中心業務加速成長之際，AMD預估第四季客戶端與遊戲部門營收將季減逾20%。蘇姿豐表示，零組件漲價推高整機價格，消費端銷售已放慢。公司目前以2027年整體PC市場下滑雙位數百分比作為規劃假設，將資源集中在商用、高階消費與桌上型通路，部分供應資源也可在PC與資料中心業務之間調度。

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