蔡慶龍分析師(摩爾投顧)
AI新聞摘要台積電 (2330-TW)的價值與基本面有變化嗎？把最新財報和客戶需求放在一起看，目前先進製程仍有強勁需求，公司的獲利也持續成長。更具體的變化，是人工智慧晶片越做越複雜，台積電 (2330-TW)能提供的製造服務也跟著增加，先進封裝的重要性愈來愈高。第三季每股盈餘29.43元，較去年同期成長約69%，毛利率為66.4%。新一代2奈米製程正在放量，初期成本讓毛利率較前季略降，但單季獲利仍增加。後續產出提高有助攤提成本，海外廠的成本改善則需要更長時間。
2奈米已經進入量產，手機與高效能運算客戶都在導入。對客戶來說，同樣的耗電能做更多運算，或把相同工作做得更省電，就有升級的理由。3奈米需求也持續，公司正在增加相關產能。不同世代製程一起承接新產品，也延續客戶從設計到量產的合作。
人工智慧的需求正在擴散。除了大量運算的加速晶片，能替使用者安排工作、執行任務的人工智慧助理，也需要更多中央處理器與網路晶片。雲端業者自己設計專用晶片，同樣得找製造商生產。台積電 (2330-TW)服務多種晶片架構，能承接不同客戶的製造需求。
先進封裝則讓晶片做完之後，還有新的生意可接。CoWoS可以理解為把運算晶片和高頻寬記憶體，透過精密線路連在同一組封裝裡，讓資料交換更快。晶片整合的零件增加、封裝面積變大，製程也更費工，同樣的晶片顆數就可能需要更多封裝產能。這是近期供需吃緊的重要原因。
供應鏈傳出CoWoS醞釀調價，實際幅度與生效時間仍要依公司及客戶合約確認。公司持續擴充先進製程與封裝產能，也會和客戶核對需求，並了解資料中心建設與供電進度，再安排投資。
擴產背後也有現金支撐。第三季營業活動產生的現金，高於當季資本支出，支付股利後現金餘額仍增加。公司能以本業賺進的現金投入新技術，對長期競爭力很重要。從這些進展看，台積電 (2330-TW)的基本面仍有支撐，新製程與封裝升級也增加了成長機會。投資價格仍要和公司競爭力分開評估，不能直接把好公司等同於任何價格都便宜。客戶交付的新產品，能否讓新增產能持續轉成出貨與現金，才是企業價值累積的依據。
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文章來源:蔡慶龍分析師-摩爾投顧
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