美期中選舉引發AI監管疑慮 韓股狂跌 大摩：11月仍可能迎來轉折

在美國期中選舉由民主黨取得參眾兩院控制權後，市場對美國政府可能加強人工智慧(AI)資料中心監管的疑慮升溫，引發韓股周四(5日)拋售潮。摩根士丹利認為，這次政治格局的轉變對南韓KOSPI的影響，關鍵不在於選舉結果本身，而在於市場對AI的情緒；指數可能會在11月迎來轉折。

南韓KOSPI指數周四收盤大跌 300.00 點，跌幅達 5.28%，收在 5,383.80 點；以科技股為主的 KOSDAQ 指數重挫 5.11%，失守 700 點整數關卡。南韓交易所(KRX)於盤中一度對 KOSPI 與 KOSDAQ 雙雙啟動賣方sidecar機制與熔斷暫停程式交易，外資單日賣超高達 3.39 兆韓元(約 25 億美元)。

這波殺盤的主因源於政策預期翻轉。隨著民主黨橫掃國會與多州州長，市場擔憂未來資料中心建置與營運將面臨更嚴苛審查，若業者削減資本支出，將直接冷卻高頻寬記憶體(HBM)及設備需求。

半導體巨頭三星電子與 SK 海力士應聲領跌，周邊設備廠如韓美半導體、三星電機及周晟工程(Jusung Engineering)等均遭大幅拋售。不過，生技、汽車與金融板塊展現韌性，三星生物製藥、現代汽車及 KB 金融集團逆勢收紅。

針對選後局勢，摩根士丹利(大摩)在其最新報告指出，美政局變動對韓股的核心影響在於「AI 投資氛圍」而非選舉結果本身，預計 11 月 KOSPI 指數可能迎來轉折點。

摩根士丹利美國政策團隊分析，德州州長易主雖增加資料中心審查風險，但南韓晶片與電力股先前已部分反映「藍潮」因素；布局上相對看好金融、非 AI 資本支出概念及優質消費股，國防股壓力則大抵已反映。

摩根大通(小摩)選前模型顯示，即便民主黨掌控國會引發法規疑慮，但由於前總統川普仍握有否決權，能限制嚴苛法案實質生效，因此建議投資人應將科技股回檔視為「逢低布局」的良機。

Wolfe Research 美國政策主管 Tobin Marcus提醒，雖然市場心理已接受民主黨勝選可能性，但法人實際部位未完全提前布局，選後仍有重新定價的空間。