硫酸價格回落近三成中國銅冶煉廠獲利承壓、減產壓力升高

2026年11月05日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 硫酸價格回落，讓中國銅冶煉廠原本就吃緊的獲利再受壓力。銅精礦供應不足，已使冶煉加工費長期處於負值，如今用來彌補本業虧損的副產品收入也在縮水，部分業者開始延長本季檢修時間，產業減產壓力升高。

銅冶煉廠將銅精礦加工成精煉銅，通常可向礦商收取加工與精煉費，但原料短缺使雙方議價地位逆轉，現貨加工與精煉費已維持負值近兩年，相當於冶煉廠必須額外付費取得原料。Argus數據顯示，10月30日銅精礦現貨加工費降至每噸負246.4美元（約負新台幣0.81萬元），創歷史新低。

今年上半年，中東戰事擾亂航運，帶動硫酸價格大漲，銅冶煉過程產出的硫酸因而成為重要獲利來源，協助業者抵銷加工費下滑的衝擊。不過，卓創資訊數據顯示，中國硫酸價格已由7月每噸人民幣2,107元（約新台幣1.04萬元）的高點，降至人民幣1,484元（約新台幣0.73萬元），跌幅接近三成。

獲利轉弱已反映在企業表現。江西銅業與雲南銅業第三季獲利均較第二季明顯下滑；大冶有色也在交易所公告中指出，硫酸價格走跌，使經營面臨更嚴峻挑戰。中國銅原料聯合談判小組兩名成員企業主管表示，業者正準備減產，但尚未透露具體幅度與時程。

中國精煉銅產量占全球一半以上，冶煉廠能否維持生產，牽動後續銅供給。Mysteel分析師Yang Hua指出，若硫酸價格與銅精礦加工費持續下滑，2027年冶煉業獲利將面臨嚴峻壓力。

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