看好AI廣告變現 摩通焦點名單納Meta、移除Alphabet

摩根大通將Meta(META-US)納入「分析師焦點名單」(Analyst Focus List)，同時移除Google母公司Alphabet(GOOGL-US)，看好Meta透過人工智慧(AI)改善廣告成效，帶動近期獲利成長。不過，這項調整不代表摩根大通轉空Alphabet，該行仍維持其「加碼」(Overweight)評等。

摩根大通分析師Doug Anmuth在9日報告中寫道：「第三季財報公布後，Meta相對於同業的廣告優勢，比以往任何時候都更加明顯。」調整後，Meta與亞馬遜(AMZN-US)成為摩根大通網路股研究範圍內的偏好標的。

Anmuth指出，Meta第三季廣告營收年增26%，北美市場增幅加速至33%。摩根大通估計，Meta當季新增廣告營收約130億美元，約為Google搜尋新增金額的兩倍，並預期Meta旗下應用程式家族的廣告營收，自第四季起將超越Google搜尋。

摩根大通將Meta廣告業務的成長，歸因於AI改善廣告檢索、排序及受眾鎖定，協助提高廣告轉換率。該行也認為，Meta龐大的廣告客戶基礎及跨產業布局，有助降低個別產業廣告支出疲弱的影響。

除了核心廣告業務，Anmuth也看好Meta的AI產品商機，包括Meta Model API與Muse Code的企業市場機會。相較之下，摩根大通認為，Alphabet改善AI搜尋變現的成效，可能仍需要時間。

摩根大通指出，Google搜尋第三季營收年增率放緩至12%，低於第一季的19%及第二季的17%，儘管Google表示，搜尋查詢量創下五年來最快成長速度。

Google管理層將匯率列為搜尋營收成長減速的最大因素，其他原因包括歐盟調整小額包裹免稅規定後，亞洲零售商減少支出，以及世界盃結束後，媒體與娛樂業的廣告支出下降。

摩根大通仍看好Google，但認為AI搜尋的變現改善可能需要時間。《The Fly》引述該行報告指出，Alphabet未來幾季的利潤率，也可能受到過渡性運算資源協議的壓力。

這次名單調整的重點，是摩根大通對兩家公司AI變現進度的不同評估。該行認為，Meta的AI技術已在改善核心廣告業務的經濟效益，新消費者與企業產品則提供額外成長機會；Alphabet雖維持「加碼」評等，卻不再列於該行最偏好的網路股之中。