AI資料中心爆發1兆美元債務到期潮！新雲端業者2030年迎再融資高峰

人工智慧（AI）資料中心投資熱潮持續推升融資需求，但隨著大批債務即將到期，開發商可能面臨借貸成本攀升與再融資難度增加的雙重壓力。

根據彭博新能源財經（BloombergNEF）最新報告，約134億美元的未償還固定利率美元債務預計將於2027年到期，若以2026年10月的債券殖利率全額再融資，開發商的借貸利率將提高2.85個百分點，至少增加3.8億美元的支出，且這還是在信用利差維持不變的假設下。

更長期來看，未來5年將有至少1兆美元的資料中心借款到期。其中，2030年前到期的債務主要集中在8家業者手中，Vantage Data Centers、Switch及DataBank等開發商的到期債務規模尤其龐大。

資料中心業者面臨的壓力不只來自美國公債殖利率上升。即使未來幾個月公債殖利率回落，市場對業者龐大債務負擔的疑慮，以及對其過度仰賴超大規模雲端服務商（Hyperscalers）和晶片製造商財務支持的擔憂，仍可能推高融資成本。

BloombergNEF也指出，銀行在選擇放款對象時可能變得更加謹慎，進一步限制信貸供給，使資料中心開發商更難取得再融資資金，或被迫承擔更高借貸成本。

新雲業者2030年起迎再融資高峰　CoreWeave、Nebius占大宗

報告特別點出，新雲端業者（Neocloud）將從2030年起面臨集中到期的再融資壓力。這類業者在2030年至2032年間約有490億美元債務到期，相當於截至2026年9月未償還債務總額的約65%。

其中，專門購買AI晶片並出租算力的科技公司CoreWeave(CRWV-US) 與Nebius(YNDX-US) ，合計占上述到期債務總額的80%。

CoreWeave近期已面臨債券拋售壓力，現有債務價格大幅下跌，殖利率一度飆升至16%。上周，在包括德州在內的多場州長選舉中，支持放緩資料中心建設的民主黨候選人勝出後，CoreWeave債券價格再度重挫。

除了新雲業者，從比特幣挖礦轉型投入AI資料中心建設的企業，也面臨龐大建設債務。BloombergNEF指出，Terawulf(WULF-US) 與Crusoe等業者正承擔大規模建置支出，但相關專案普遍遭遇電網併網排隊時間較長、技術人力短缺等問題。

這些因素可能延後資料中心投入營運及開始收取租金的時間。一旦工程延誤持續，業者將更難依靠營運收入償還貸款，也可能進一步削弱其再融資能力。