Coinbase獲信託銀行牌照 穩定幣要變天了？

美國加密貨幣交易所 Coinbase (COIN-US)旗下實體 Coinbase National Trust Company 已正式獲得美國貨幣監理署(OCC)核發的國家信託銀行牌照。

Coinbase 副主席 Ryan VanGrack 對此表示，這項批准證明加密貨幣正在融入聯邦監管基礎設施與金融體系，並顯示公司正致力於建立相應的監管機構。

這項特許申請歷時約七個月，從 2025 年 10 月遞交申請、今年 4 月獲得「有條件批准」，至 11 月 6 日正式轉正生效。

在業務權限方面，信託銀行不同於傳統商業銀行，依法不得吸收零售存款、從事放貸或實施部分準備金制度，其核心功能限於受託保管與資產管理，並對客戶負擔法律上的受託責任。

這項牌照為加密產業補齊了三大法規要素：享有聯邦優先適用原則以實行全國統一規則、賦予法律層級的受託責任，以及建立破產隔離機制，確保公司發生財務危機時，客戶託管資產不被列入破產財產。

有媒體形容，這件事的份量，不在於「又多了一家加密銀行」，而在於：美國把穩定幣的發行資格，焊進了一張銀行牌照裡。

關於穩定幣發行規範，依據美國《GENIUS 法案》之規定，OCC 特許的無保險國民銀行具備擔任合資格支付型穩定幣發行人的法定資格。OCC 實施細則預計於 2027 年 1 月 18 日生效，規定新發行人資本下限為 500 萬美元並須備足 12 個月營運費用，同時給予儲備索償權優先於其他債權人的保護。

透過此架構，Coinbase 成功實現了資產託管與穩定幣發行功能的合一。然而，取得特許牌照僅屬資格前提，實際發行仍須通過發行人專項審批。

此項監管批准同時引發了法律與政治層面的爭議。美國獨立社區銀行家協會(ICBA)向法院提起訴訟，挑戰 OCC 的監管解釋，主張《國民銀行法》並未授權將此類特許核發給非受託類加密機構；參議員 Elizabeth Warren 也公開質疑該批復「非法」。根據 OCC 統計數據，近 18 個月收到的 40 份新設銀行申請中，有 23 份涉及數位資產(佔比 57.5%)，目前已批准 21 份並拒絕 2 份。

在全球監管趨勢方面，各地政策呈現不同路線。香港金融管理局於 2026 年 4 月批出首批兩張穩定幣發行人牌照(碇點金融科技與匯豐)，要求發行人提供 100% 全額儲備且必須存放於香港持牌銀行；中國大陸則依據 2026 年 2 月八部門發布之規範(銀發〔2026〕42號)，明確禁止任何單位或個人在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣。

市場分析作者指出，全球穩定幣產業的競爭焦點，已從早期的准入門檻爭奪，轉向爭取合法替他人管理資金與儲備的受託權。