〈陸股盤後〉尾盤跌幅重新擴大 三大指數同步走低

中國股市A股三大指數周四（12日）集體開低，早盤兩市衝高回落，漲幅收窄。午後兩市快速下跌，尾盤跌幅重新擴大。

上證指數周四收報3,655.83點，跌0.67%。深證成指收報11,197.98點，跌1.68%。創業板指收報2,509.43點，跌2.44%。

Wind的統計數據顯示，兩市及北交所共873家上漲，4,634家下跌，平盤有70家。

兩市成交額為人民幣1.932兆元，較前一交易日增加2,557億元。

申萬宏源研究所A股投資策略首席分析師傅靜濤在研報中提到，長期，A股處於「兩階段上漲之間2018年級別調整階段」；中期，防禦絕對主導的單邊調整已處於後段，隨後可能是底部主題活躍的震盪階段，這是建構「第二階段上漲」必經過程；短期，超跌反彈動力累積，資金供需平衡重建，歲末年初2027年春季行情可期，超跌反彈更早演繹也在情理中。

傅靜濤說，2027年3～4月前，可能是超跌反彈演繹，A股總體不再創新低窗口；2027年3～4月後，本輪市場調整可能來到底部區域，隨後結構性機會增加、主題活躍，新共識可能在此過程中凝聚。

2027年下半年期待「第二階段上漲」建立。2027年可能出現從資產配置環境、產業趨勢和資金供需共振逆風，轉向共振順風涇渭分明的大拐點。2027年下半年投資機會可能好於上半年，2027年投資回報可能高於2026年。

華泰證券認為後續關注：

一是增量政策落地成效，關注人民幣5,500億地方債結存限額和8,000億政策性金融工具支持項目落實成效。

二是穩市場政策傳導，國常會提出完善資本市場穩市機制，高度關注後續金融管理部門如何部署。

三是外部約束，聚焦美國期中選舉之後內政外交新變化以及中東局勢演變。

四是今年12月中共中央經濟工作會議將為明年政經大年定調，高度關注Q4高層調研和財政貨幣政策信號。