廣達(2382) AI 機櫃出貨變少、營收仍成長！成長動能換成單價

2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 廣達(2382-TW) 第 3 季 AI 伺服器出貨櫃數小幅下滑，這條產品線的營收仍比第 2 季成長，成長動能由出貨量換成平均單價。公司預期第 4 季方向相同：出貨總櫃數比第 3 季略減，營收繼續季增。

變動來自新舊世代的轉換。公司表示，第 3 季伺服器產品組合改變，AI 伺服器出貨量略減，營收成長改由平均單價驅動；通用型伺服器的出貨量只有小幅季增，平均單價則比第 2 季繼續走高。

出貨櫃數減少多少，取決於各客戶的拉貨時序。公司指出，第 3 季每個客戶對 NVL200、NVL300、HGX200 這幾代 NVIDIA 平台的拉貨時間不同，有人提前、有人往後，時序差異造成出貨櫃數的起伏。

出貨櫃數不再是好指標

櫃數會失真，原因是每個機櫃搭載的晶片不同。公司指出，出貨的組裝層級從 L10 的整機組裝到 L11 的整櫃整合測試都有，每個機櫃裡的 GPU 與 CPU 數量不見得相同，客戶採用的晶片組合也不一樣。

非 NVIDIA 的比重愈高，用出貨量推估營收就愈不準，因為這些機櫃裡的 GPU、ASIC 與 Arm 架構 CPU 組合差異更大，同樣的櫃數對應的營收差距也更大。

公司因此只給方向與金額，不提供 2027 年 AI 機櫃出貨櫃數的預估，第 4 季的展望寫的是營收季增與櫃數略減。

一般型伺服器是另一個支撐。第 3 季出貨量小幅季增、單價走高，公司預期第 4 季出貨量維持季增；2027 年一般型伺服器營收仍是雙位數成長，成長來源是能自行執行任務的 AI 代理應用帶動的一般運算需求。

全年來看，伺服器占全公司營收的比重在本年開始已突破 80%，AI 伺服器占整體伺服器業務 75% 到 80%，換算下來對廣達總營收的貢獻約六成。

第 4 季的第一個月已經看到營收續增。廣達 10 月營收 3,532 億元，比 9 月的 3,253 億元增加 8.6%，年增 103.96%，前 10 月累計 3.31 兆元。

如下圖，根據優分析產業資料庫，2026 年 7 月以來月營收都在 3,200 億元以上，10 月的 3,532 億元年增 103.96%，等於營收是去年同期的兩倍。

（資料來源：優分析產業資料庫）

2027 年第 1 季的出貨會比第 4 季明顯放大。公司說明，新舊世代的轉換是逐步推進的過程，全年 AI 伺服器營收維持高雙位數成長；2026 年 AI 伺服器營收遠優於倍增目標，基期已高，要維持三位數成長難度較大。

廣達這條產品線的營收與出貨櫃數會持續背離，櫃數下滑的季度不代表需求轉弱。2027 年第 1 季出貨放大之前，左右營收的是單價與產品組合。

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