「十三號星期五」美股真的容易跌？

美股週五 (13 日) 迎來俗稱「黑色星期五」的 13 號星期五。研究網站 Edge or Myth 回測 1970 年以來 95 次適逢 13 日的週五交易日，發現標普 500 指數當天平均上漲 0.112%，高於其他週五的 0.038%。不過，這項差距很大程度來自 2020 年 3 月 13 日單日大漲 9.29%。剔除該日後，平均漲幅降至 0.015%，低於一般週五。

研究涵蓋 1970 年 1 月至 2026 年 11 月 2 日，以前一交易日收盤到當日收盤計算指數漲跌，不含股息。這段期間共有 98 個 13 號星期五，其中 3 天適逢耶穌受難日、美股休市，實際納入 95 個交易日，並與另外 2,768 個週五比較。

研究團隊從週五交易日中隨機抽取 95 天，重複抽樣 1 萬次，其中 23.8% 的樣本平均報酬達到或超過 0.112%。從上漲機率看，13 號星期五有 51.6% 的交易日收高，略低於其他週五的 53.8%。當天漲幅中位數為 0.029%，也低於其他週五的 0.069%。研究團隊認為，這些數據不足以判定日期本身對行情有穩定影響。

早期研究曾得出不同結果。柯爾布 (Kolb) 與羅德里格斯 (Rodriguez) 1987 年在《金融期刊》發表論文，指出美股在 13 號星期五似乎較容易下跌。盧西 (Lucey) 則在 2001 年發表研究，檢視 1988 年至 2000 年間 19 國股價指數，發現這一天的報酬普遍高於其他週五。

Edge or Myth 的分期回測也出現反轉。1970 年至 1997 年，標普 500 在 13 號星期五平均下跌 0.105%，同期其他週五平均上漲 0.064%。其中，1970 年代的 16 次樣本只有 3 次收高。到了 1998 年至 2026 年 11 月初，13 號星期五平均上漲 0.316%，超過同期其他週五的 0.013%。

這項市場迷思有一樁知名股災作為背景。

1989 年 10 月 13 日，聯合航空母公司的收購案告吹，標普 500 重挫 6.12%，是研究涵蓋的 2,863 個週五中第二大跌幅，下一個交易日反彈 2.76%。

相隔逾 30 年，2020 年 3 月 13 日也落在週五，標普 500 在前一日暴跌 9.51% 後強彈 9.29%，創下這批週五樣本的最大單日漲幅。

大跌在這一天也未更頻繁。

95 次樣本中，標普 500 有 2 次下跌至少 2%，占 2.1%，低於其他週五的 2.9%。另外有 4 次上漲至少 2%，占 4.2%，高於其他週五的 2.3%。

研究團隊也模擬投資人每逢 13 號星期五，就在前一交易日收盤賣出、當天收盤買回。

以 1 萬美元起始本金計算，全期持有的期末金額為 81 萬 903 美元。每次避開當天行情的期末金額，在零交易成本下為 73 萬 5,915 美元，若每次買賣各計 0.1% 成本，則降至 60 萬 8,514 美元。這項試算以指數價格計算，未納入股息，空手期間也未計利息。

研究另檢視 2004 年以來道瓊工業指數、那斯達克 100 指數、德國 DAX 指數、英國富時 100 指數與日經 225 指數，各納入 40 個 13 號星期五。

五項指數當天的平均報酬和上漲比例都高於各自的一般週五，其中那斯達克 100 平均上漲 0.369%，其他週五平均下跌 0.018%。

研究團隊指出，這些市場的樣本日期重疊，全球股市也經常同向波動，因此應一併解讀。整體回測衡量的是單日收盤表現，無法據此推估 11 月 13 日的漲跌。